20200723-中泰证券-电气设备行业深度报告_全球电动车系列-海外新能源汽车政策深度解读_46页_3mb

海外新能源汽车政策深度解读总结

核心内容

本报告分析了2020年全球新能源汽车发展的政策环境，重点探讨了欧洲、美国和日本等地区的新能源汽车政策。全球电动车发展核心驱动力来自“政策+优质供给+需求”的共振，其中欧洲碳排放法规和中国双积分政策是主要推动因素。当前，欧美国家正加大新能源汽车推广力度，推出高强度电动车支持政策。

主要观点

• 政策推动：各国通过严格的碳排放法规、税收优惠、补贴政策等手段推动新能源汽车发展。
• 市场增长：欧洲电动车市场预计在2020年实现85万辆以上销量，同比增长54%；2021年预计达到150万辆以上，同比增长94%。
• 投资建议：全球电动化趋势不可逆转，建议围绕全球一线供应链投资，优选具备竞争力的电动车产业链企业。
• 风险提示：新能源汽车补贴政策不及预期、销量不及预期、竞争加剧导致产品价格大幅下降。

关键信息

欧洲

欧盟

• 2020年1月1日实施史上最严格碳排放法规（WLTP标准），2021年全部达标，2025年目标排放量下降15%，2030年下降37.5%。
• 新能源汽车是车企满足新排放标准的唯一选择。
• 欧盟推出绿色经济复苏计划，加大对新能源汽车鼓励政策。
• 2020年1-6月电动车销量预计达38-40万辆，同比增长52%-60%。
• 充电桩建设持续增长，荷兰、德国、法国、英国等国家充电桩数量占欧盟总量的86.07%。
• 2020年欧盟计划提升充电桩数量至100万个。

挪威

• 电动车渗透率高达70%，全球最高。
• 政府通过税收优惠和充电设施建设推动电动车发展。
• 购车无需缴纳进口税、注册费、上路费等，公司车税减免50%。
• 电动车5年全生命周期成本低于燃油车。

德国

• 2019年新能源车销量106685辆，同比增长53.23%。
• 政府推出多项购车补贴、税收减免和基础设施扶持政策。
• 2020年购车补贴提升50%，最高补贴达9000欧元。
• 电动车5年全生命周期成本远低于燃油车。

法国

• 2019年新能源车销量68589辆，同比增长29.47%。
• 政府通过生态奖金和生态罚款政策推动电动车发展。
• 2020年1月1日起对碳排放量低于20g/km的车辆提供补贴。
• 电动车5年全生命周期成本低于燃油车。

英国

• 2019年新能源车销量82314辆，同比增长34.01%。
• 政府推出“Road To Zero”战略，目标到2040年禁售燃油车。
• 公司车税率下调幅度最大，BEV不征收公司车税。
• 电动车5年全生命周期成本远低于燃油车。

意大利

• 2019年新能源车销量17349辆，同比增长79%。
• 政府推出生态激励计划，鼓励旧车换购新能源汽车。
• 2020年1-6月新能源车销量同比增长119%。
• 以排放量为补贴标准，最高补贴达6000欧元/辆。

美国

• 政府通过税收补贴、CAFE标准、ZEV计划等政策支持新能源汽车发展。
• 2020年发布4940亿美元投资法案，涉及EV充电基础设施和零排放公交投资。
• 美国电动车全周期生命成本较燃油车低38%。

日本

• 以混动为主，多技术同步发展，目标到2030年新能源车市场占比近70%。
• 对新能源汽车提供购车补贴，增值税、车重税及排放税减免75%。
• 政府关注公交及货车电动化。

投资建议

• 重点推荐企业：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、亿纬锂能、比亚迪、宏发股份、拓普集团、新宙邦、天赐材料、当升科技、先导智能、赢合科技。
• 投资主线：始终围绕全球一线供应链投资主线，优选切入全球电动车主流供应链（特斯拉、大众MEB、LG、CATL等）的全球龙头。
• 零部件赛道：优质零部件标的或将迎来戴维斯双击行情，电动化后单车价值量提升。

风险提示

• 新能源汽车补贴政策不及预期。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 竞争加剧导致产品价格大幅下降。

图表目录

• 图表1：主要国家政策汇总
• 图表2：各国纯电动汽车补贴最高上限（欧元）
• 图表3：新能源汽车政策框架
• 图表4：欧盟减排目标及实际排放水平
• 图表5：2007-2018欧盟28国新车平均碳排放实际水平
• 图表6：欧盟2018年各国新车碳排放实际水平
• 图表7：欧盟2019/629碳排放标准分析
• 图表8：截止2019年底欧盟地区充电桩数量
• 图表9：挪威电动车月度销量及渗透率
• 图表10：挪威新能源车高渗透率分析
• 图表11：挪威新能源车相关政策
• 图表12：挪威电动车经济性平价分析
• 图表13：德国新能源汽车销量
• 图表14：德国新能源汽车政策发展时间线
• 图表15：德国新能源汽车激励政策
• 图表16：德国新能源汽车平价性分析
• 图表17：法国新能源汽车销量
• 图表18：法国生态奖金计划
• 图表19：法国新能源汽车相关政策
• 图表20：法国政策发展时间线
• 图表21：法国新能源汽车平价性分析
• 图表22：英国历年新能源汽车销售数据
• 图表23：英国新能源汽车战略
• 图表24：英国政策发展时间线
• 图表25：英国新能源汽车激励政策
• 图表26：英国新能源汽车平价性分析
• 图表27：意大利新能源汽车销量
• 图表28：意大利新能源汽车支持政策
• 图表29：西班牙新能源汽车销量
• 图表30：西班牙新能源汽车支持政策
• 图表31：瑞典新能源汽车销量
• 图表32：瑞典新能源汽车支持政策
• 图表33：荷兰新能源汽车销量
• 图表34：荷兰新能源汽车支持政策
• 图表35：丹麦新能源汽车销量
• 图表36：丹麦新能源汽车支持政策
• 图表37：芬兰新能源汽车销量
• 图表38：芬兰新能源汽车支持政策
• 图表39：比利时新能源汽车销量
• 图表40：比利时新能源汽车支持政策
• 图表41：卢森堡新能源汽车支持政策