20220710-东吴证券-环保行业跟踪周报_开发性金融支持县域生活垃圾污水处理设施建设_无害化_资源化体系布局深入_35页_1mb

报告摘要

环保行业跟踪周报总结

核心内容

开发性金融支持县域固废污水设施建设
- 住建部与国开行联合发布《关于推进开发性金融支持县域生活垃圾污水处理设施建设的通知》，重点支持生活垃圾收运处理、生活污水处理设施建设及区域统筹整合工程。
- 建立动态项目储备库，推动项目前期工作，优先信贷支持，给予利率优惠，贷款期限可延长至30年。
- 建立协调机制，培育大型专业化建设运营主体，推动无害化与资源化体系深入县域。
工业节能监察办法征求意见
- 工信部起草《工业节能监察办法（征求意见稿）》，规范监察内容与程序，完善处置措施，推动工业减碳与绿色发展。
碳中和与环保产业投资框架
- 碳中和从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用及碳交易四方面构建环保产业投资框架。
- 对标欧盟碳价，预计我国碳价长期上行，CCER短期看涨。
稳增长与REITs支撑行业三底
- 关注受益于稳增长与减碳新赛道的标的，如再生资源（再生塑料、酒糟资源化、危废资源化、动力电池回收）与清洁能源（跨省长输管道、制氢）。
- 伟明环保布局锂电新材料，打造第二成长曲线。
- 水务板块关注洪城环境、中国水务，垃圾焚烧关注光大环境、瀚蓝环境、绿色动力。
行业热点与公司动态
- 中国水务年报显示供水业务稳定增长，直饮水业务发展加速，公司拟分拆直饮水业务独立上市。
- 锂价企稳，钴镍回落，折扣系数上升，盈利稳定。
- 高能环境高管增持，资源化项目快速扩张，完善深度资源化布局。
- 天壕环境稀缺跨省天然气长输管道即将贯通，有望提升盈利能力。
- 欧盟碳关税（CBAM）通过，推动清洁能源与再生资源价值提升。
- 伟明环保中标垃圾焚烧项目，固废主业增长动能充足。
- 垃圾收费推动商业模式理顺与资源化体系完善，助力现金流改善。
- 氮气行业国产替代加速，碳中和推动供应资源端价值重估。
- 天奇股份与海通恒信战略合作，拓展电池回收渠道。

主要观点

政策支持：住建部与国开行联合推动县域生活垃圾污水处理设施建设，提供金融支持与协调机制，提升行业投资速度与无害化资源化水平。
工业减碳：工信部推动工业节能监察办法，规范节能行为，促进工业绿色发展。
碳中和趋势：碳价长期上行，CCER需求释放，推动再生资源与清洁能源产业发展。
稳增长与REITs：行业迎来三底支撑，关注水务与固废等稳增长板块，以及新能源、锂电新材料等新赛道。
行业热点：直饮水业务发展加速、锂电循环盈利稳定、天然气长输管道建设推进、欧盟碳关税推动环保价值提升。

关键信息

重点推荐：高能环境、天奇股份、天壕环境、三联虹普、路德环境、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、九丰能源、金宏气体、光大环境、英科再生、仕净科技、中国水务、宇通重工、百川畅银、福龙马、中再资环。
建议关注：旺能环境、三峰环境、海螺创业。
重点标的：
- 中国水务：供水业务稳定增长，直饮水业务高增396%，拟分拆独立上市。
- 天壕环境：稀缺跨省天然气长输管道贯通，提升盈利能力。
- 高能环境：资源化产能扩张，完善深度资源化布局。
- 伟明环保：固废主业增长，布局锂电新材料。
- 光大环境：垃圾收费推动现金流改善，估值提升。
- 天奇股份：与海通恒信战略合作，拓展电池回收渠道。
风险提示：
- 政策推广不及预期
- 利率超预期上升
- 财政支出低于预期
- 行业竞争加剧