20180722-东兴证券-建材建筑行业周报_淡季行业供需态势仍好_25页_1mb

淡季行业供需态势仍好 - 建材建筑行业周报总结

核心内容

本周建材建筑行业周报分析了行业整体走势、主要子行业（水泥、玻璃、玻纤）的市场动态及投资策略，同时提及了近期政策变化对行业的影响。报告指出，尽管处于淡季，但行业供需维持平稳，部分区域因环保和错峰生产出现供需紧缩，价格企稳或微调，市场预期在8月后可能有所改善。

主要观点

• 行业整体表现：申万建筑材料指数上周涨幅为-0.12%，低于沪深300指数0.12个百分点，但行业组合涨幅为1.03%，表现优于行业基准。
• 水泥市场：全国水泥价格环比下跌0.67%，主要下跌地区为黑龙江、江西和福建，而长三角沿江熟料价格小幅上调。淡季期间，水泥企业发货量维持在8成左右，部分区域因供给不足，发货量恢复至正常水平甚至供不应求，价格出现上调。环保和错峰生产支撑了供需的平稳，8月后随着下游需求恢复，价格可能进入上行通道。
• 玻璃市场：光伏玻璃和浮法玻璃市场成交平平，价格波动不大。光伏玻璃价格略有下移，但因出口订单支撑，走货尚可。浮法玻璃库存下降，开工率维持在64.29%，总产能为13.05亿重箱，市场整体变化不大。
• 玻纤市场：无碱粗纱价格平稳，电子纱价格小幅下行。部分企业因新线投产和出口受限，市场存在下行风险，但短期内价格仍以稳为主。
• 投资策略：本周重点推荐公司包括海螺水泥、金晶科技、中国巨石、北新建材、华新水泥、帝欧家居、伟星新材、东易日盛和万年青，推荐权重分别为10%、10%、10%、10%、10%、15%、15%、10%和10%。
• 风险提示：旺季需求改善低于预期，可能对行业表现产生负面影响。

关键信息

1. 水泥价格与供需情况

• 全国水泥价格环比下跌0.67%，跌幅主要集中在黑龙江、江西和福建等地，幅度20-40元/吨。
• 长三角沿江熟料价格上调10元/吨，助力水泥价格企稳。
• 7月中旬，高温和降雨天气导致水泥需求处于淡季，发货量维持在8成左右。
• 江苏常州、浙江杭邵等因外围供给不足，发货量明显好转，部分企业上调水泥价格。
• 受环保治理和错峰生产影响，熟料供应处于紧平衡状态，库容比下降，但供需未向供给端倾斜。

2. 玻璃市场动态

• 光伏玻璃市场成交平平，价格重心略有下移，但下游组件减产未显著影响走货。
• 浮法玻璃市场整体变化不大，库存下降至3245万重箱，开工率64.29%。
• 3.2mm原片主流价格维持在12.5元/平方米，镀膜玻璃价格环比下跌2.27%，部分价格在20.5-21元/平方米。
• 区域市场表现不一，华北部分厂家价格上涨，华中市场走货不快，库存维持小涨，价格暂时坚挺。

3. 玻纤市场行情

• 无碱粗纱价格平稳，电子纱价格小幅下行。
• 大众型产品2400tex缠绕直接纱价格在5100-5200元/吨，其他规格价格略有波动。
• 中碱纱市场行情变化不大，成本面供需尚可，价格以稳为主。
• 电子纱市场需求略有回暖，但价格低位运行，进一步下跌压力存在。

4. 建筑装饰行业动态

• 北京发布人才住房新政，强调公共租赁住房建设，配租为主，配售和补贴为辅。
• 习近平对阿联酋进行国事访问，推动中阿全面战略伙伴关系，深化产能合作。
• 重庆发布水泥行业错峰生产方案，33家水泥企业将实行错峰生产，总计停窑4825天，减少水泥产量1500万吨。
• 京津冀加强环境执法联动，重点打击非法排污行为，推进精准执法和“散乱污”整治。
• 黑龙江加大水利投资，用于农村饮水安全巩固提升工程，涉及村屯4596个，受益人口262.83万人。

5. 市场回顾与组合表现

• 上周建筑材料指数涨幅为-0.12%，组合涨幅为1.03%，跑赢行业基准。
• 组合中海螺水泥、金晶科技、中国巨石、万年青、华新水泥、帝欧家居取得正收益；北新建材、东易日盛、伟星新材为负收益。

行业数据概览

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 姓名：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088 / zhaojs@dxzq.net.cn
• 教育背景：中央财经大学经济学硕士
• 从业经历：2008年进入证券行业，2011年加盟东兴证券，专注于建材、建筑行业研究
• 奖项荣誉：多次获得中国最佳证券分析师奖项，包括2014年最佳选股分析师行业第3名，2015年中线选股行业第2名等

风险提示

• 旺季需求改善低于预期，可能对行业价格和业绩产生负面影响。

免责声明

• 本报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
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