20160117-东兴证券-建材建筑行业周报_淡季着眼产能去化看旺季预期_25页_2mb

建材建筑行业周报总结

核心内容

2016年1月17日发布的建材建筑行业周报，重点分析了建材和建筑行业的市场表现、价格走势及政策动态。报告指出，随着淡季到来，行业景气度进入低谷，价格下跌有助于产能去化，为未来旺季创造有利条件。同时，报告强调了基建投资作为稳增长的首要抓手，预计政策将显著加码，尤其在轨道交通、海绵城市、综合管廊等领域。此外，发改委设立专项资金鼓励化解产能过剩，并推动优势产能“走出去”，特别是在“一带一路”沿线国家。

主要观点

• 行业整体表现低迷：上周申万建筑材料指数跌幅为11.47%，较沪深300指数低4.25个百分点。建材行业指数跌幅为13.12%，位列行业跌幅榜第12位。
• 水泥价格持续下行：全国水泥市场价格环比下跌0.97%，江苏、浙江、安徽、江西、福建和湖北等地区价格下调10-30元/吨。行业自律执行不力，预计一季度江浙皖沪地区企业将主要采取检修或库满停产方式。
• 玻璃市场稳中偏弱：国内浮法玻璃均价为1199.80元/吨，环比下跌0.29%。光伏玻璃外销价格明显上行，因供应缺口明显，企业与客户沟通顺畅。玻纤市场弱稳运行，大企业出货尚可，中小企业则因淡季提前停产。
• 库存压力持续：全国水泥库容比为75.55%，环比下降0.12个百分点。华东和中南地区库存上升，而东北、华北、西北地区库存维持不变。
• 政策支持产能去化：发改委设立专项资金鼓励化解产能过剩，提出“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”的策略，同时推动优势产能“走出去”，促进产业转型升级。
• 基建投资显著加码：2016年多地政府工作报告强调扩大有效投资，推动轨道交通、海绵城市、综合管廊等成为重点投资方向，预计全年基建投资增速将超预期。
• 行业评级与投资建议：报告推荐海螺水泥、永高股份、友邦吊顶、东易日盛和秀强股份，调整组合权重为海螺水泥（20%）、永高股份（25%）、友邦吊顶（10%）、东易日盛（30%）、秀强股份（15%）。

关键信息

• 水泥市场：价格持续下跌，库存偏高，企业面临市场竞争加剧。
• 玻璃市场：浮法玻璃价格小幅下跌，光伏玻璃外销价格上行，市场信心指数下降。
• 玻纤市场：弱稳运行，大企业出货尚可，中小企业提前停产，市场需求疲软。
• 政策动向：发改委设立专项资金化解产能过剩，推动“走出去”战略，鼓励企业跨行业合作。
• 基建投资：多地政府加大投资力度，交通基建成为重点，铁路和高速公路投资占主导地位。
• 行业展望：淡季有利于产能去化，为旺季预期奠定基础，但需关注市场需求变化和价格波动。

投资策略

• 推荐股票：海螺水泥、永高股份、友邦吊顶、东易日盛、秀强股份。
• 组合权重：海螺水泥（20%）、永高股份（25%）、友邦吊顶（10%）、东易日盛（30%）、秀强股份（15%）。
• 行业评级：看好建材建筑行业，预期未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅5%以上。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 学历背景：中央财经大学经济学硕士，拥有多年行业研究经验。

附录：相关研究报告

1. 《周期底部政策发力，区域差异机会不同-建材行业2012年下半年投资策略》2012.6.29
2. 《产能收尾年波折改善迎新周期-2013年建材产业投资策略》2012.12.26
3. 《业绩改善持续有忧，着眼新型城镇化把握波动机会-建材行业2013年二季度策略报告》2013.04.12
4. 《业绩改善和估值调整后波动启航-建筑建材行业2013年下半年策略》2013.07.01
5. 《产能收尾中进周期后半场，等待新一轮周期开启-建筑建材行业2014年投资策略》2013.12.25
6. 《优先股提供安全垫，带动建筑建材周期股业绩和估值修复》2014.03.24
7. 《等待新周期，着眼微刺激、外需和轻资产-建筑建材行业2014年下半年投资策略》2014.06.25
8. 《新周期中强者恒强，变者变强-建材行业2015年投资策略》2014.12.24
9. 《建材建筑行业周报：亲，还过度悲观吗？》2015.08.31

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。