20210201-东方财富证券-策略月报_2021年2月投资策略_逢低布局_节后开启春耕_16页_1mb

2021年2月投资策略总结

核心内容

2021年2月投资策略指出，当前市场呈现结构性调整，建议投资者“逢低布局，节后开启春耕”。整体来看，中国权益市场表现优于欧美市场，A股成交额重回万亿以上，但受资金面紧张和海外市场波动影响，A股主要指数短期下挫。同时，市场积累了较多盈利，投资者倾向节后布局。

主要观点

• 市场结构性特征明显：机构资金主导市场，白酒、新能源等核心资产成为阶段性热点。
• 流动性收紧：央行收紧流动性主要是为了应对年初投放过多流动性、资产价格过快上涨带来的金融不稳定风险以及港股南下资金流入过多。
• 货币政策转向为时尚早：海外流动性拐点尚未到来，国内疫情反复及经济复苏不平衡，货币政策转向紧缩可能性较小。
• 市场调整为布局机会：公募基金发行仍处于高位，市场调整期有利于新发基金配置。

关键信息

一、机构抱团方向成热点

• 新能源产业链表现突出，涨幅较大。
• 港股南向资金净流入超2400亿元，创历史新高。
• 市场趋势显示，1月前三周A股震荡上行，第四周因资金紧张和海外波动出现短期下挫。

二、国内疫情反复，影响消费

• 春节期间部分消费可能承压，尤其是旅游、交运等板块。
• 2021年春运预计发送旅客约11.5亿人次，同比下降约22.2%。
• 民航旅客运输量预计约3900万人次，同比下降46.5%。

三、投资建议

• 重点布局方向：

  1. 年报预告景气度较高的行业。
  2. 核心资产短期估值调整，如新能源、高端制造、家电、化工、医药生物。

• 重点推荐标的：

  • 买入：美的集团、通策医疗
  • 增持：泸州老窖、京东方A、芒果超媒、大参林、安井食品、春秋航空、韵达股份、天孚通信

四、行业观点汇总

3.1 休闲旅游

• 疫情反复影响春节假期客流量，物流板块表现较好，景点/餐饮板块跌幅较大。
• 政策支持免税行业，推动估值提升。
• 个股方面，中国中免和顺丰控股估值处于历史高位，首旅酒店和韵达股份估值相对较低。

3.2 家电轻工

• 家电行业本月下跌，但部分子板块如冰箱、小家电表现较好。
• 轻工行业整体上涨，家具、造纸、珠宝首饰涨幅居前。
• 建议关注白电龙头美的集团，以及小家电企业如新宝股份、科沃斯等。

3.3 电子

• 面板价格持续上涨，TV面板和笔记本显示器价格走势强劲。
• 京东方A和TCL科技作为面板行业龙头，具有较强竞争力和增长潜力。

3.4 通信

• 通信行业整体下跌，但云视频、物联网及光模块产业链表现亮眼。
• 建议关注光模块产业链公司，如广和通和天孚通信。

3.5 食品饮料

• 白酒板块表现稳定，茅台等企业通过新规提升批价。
• 安井食品作为速冻食品龙头，业绩超预期，2021年有望受益于宅家消费。
• 泸州老窖实施停货挺价策略，强化品牌力，有望实现高质量增长。

3.6 医药生物

• 医药生物行业整体上涨，医疗服务、医疗器械表现较好。
• 建议关注创新药、CRO/CMO板块，以及药店赛道大参林和医疗服务赛道通策医疗。

3.7 传媒

• 传媒板块上涨，营销服务和互联网信息服务表现突出。
• 春节档期电影和电视剧热度较高，有望推动市场表现。
• 芒果超媒在内容制作和电商生态方面具备优势，建议关注。

风险提示

• 海外疫情发展超预期。
• 货币政策紧缩。
• 地缘政治风险。

评级标准

• 股票评级：买入（相对指数涨幅15%以上）、增持（5%～15%）、中性（-5%～5%）、减持（-15%～-5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大市（涨幅10%以上）、中性（-10%～10%）、弱于大市（跌幅10%以上）。

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