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文档总结

核心内容概述

本文档是一份晨会聚焦报告，涵盖宏观与策略、行业与公司、融资融券交易数据、新股发行动态、限售股解禁明细等内容，主要目的是为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点

宏观与策略

• PMI数据：1月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别回落至51.3%、52.4%和52.8%，显示经济动能有所减弱。
• 疫情与猪肉价格：疫情反复对PMI造成拖累，猪肉价格出现回落，表明消费端压力增加。
• 货币政策：尽管存在流动性紧张，但央行仍维持“不急转弯”的政策取向，预计春节前将加大流动性投放。
• 市场表现：上周市场深度调整，上证综指下跌3.43%，深证成指下跌5.16%，创业板指下跌6.83%。部分行业如休闲服务、航空运输、机场等表现较好，而TMT行业及部分传统行业表现较差。
• 投资策略：市场调整基本到位，有反弹预期。建议关注基本面稳健、具备长期成长性的行业，如可选消费类，同时可关注受疫情影响较小的板块。

关键信息

融资融券交易数据

• 沪深两融余额在2021年1月25日至29日期间出现较大波动，从17,156.53亿元降至8,964.17亿元。
• 融资余额与融券余额在期间有所变化，融资余额下降，融券余额则略有增加。

大宗商品价格

• 大宗商品价格整体回落，如波罗的海航运、NYMEX原油、LME铝、LME铜、SHFE螺纹钢等。
• 农产品方面，CBOT黄豆、小麦价格下跌，而玉米价格略有上涨。

外汇商品价格

• 美元指数微跌，美元/人民币、欧元/人民币等货币对均出现小幅下跌。
• 欧元/美元、美元/日元等货币对略有上升。

行业与公司分析

顺丰控股 (002352)

• 推荐逻辑：顺丰作为高壁垒时效件业务的代表，具备较强的盈利能力。预计2020-2022年归母净利润将保持22.3%的复合增长率。
• 市场表现：时效件业务市占率约60%，具备寡头定价能力。鄂州机场2022年初投产将强化其物流生态布局。
• 投资建议：采用分部估值方法，2022年合理市值为6038亿元，对应当前市值2年复合收益率达16.8%，首次覆盖给予“买入”评级。

新股发行动态

• 当周有多只新股发布，包括鑫铂股份、曼卡龙、春晖智控、德必集团等，部分公司已公布发行价和申购信息，但上市日尚未明确。

本周限售股解禁明细

• 多家公司本周有限售股解禁，包括周大生、和仁科技、中原证券、盛屯矿业、*ST工新、宁德时代等。
• 解禁数量从数万股到数十亿股不等，占流通A股比例从0.01%到300%不等，部分公司解禁比例较高。

风险提示

• 宏观风险：全球疫情持续，国内流动性持续收紧。
• 市场风险：流动性收紧超预期，疫情恢复超预期。
• 个股风险：时效件量增速放缓、新业务培育风险、人工成本上升、快递价格战激化等。

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出，依据未来6个月内个股相对沪深300指数的涨幅进行划分。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市，依据行业整体回报与沪深300指数的对比进行划分。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，数据来源合法合规，分析逻辑基于分析师职业理解，不构成投资建议。
• 报告仅供专业投资者使用，不构成出售或购买证券的要约或邀请。
• 报告内容可能根据市场变化进行修改，投资者应自行关注更新。

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