20210207-浙商证券-国防装备行业周报（2021年2月第1周）_2020业绩预告_国防装备未来几年有望快速增长_9页_1mb

2020业绩预告：国防装备未来几年有望快速增长

核心内容

2020年国防装备行业表现强劲，重点公司业绩增长显著，预示未来几年行业景气度将持续上升。当前世界处于“百年未有之大变局”，国际环境复杂严峻，中央强调“全面聚焦备战打仗”，明确“2027年实现建军百年奋斗目标”的目标，推动国防装备发展进入新的阶段。在“十四五”规划背景下，国防装备行业将加快先进装备列装，迎来新一轮增长。

主要观点

• 行业前景：国防装备行业正进入3-5年的景气周期，未来增长潜力大。
• 投资逻辑：当前应优先配置整机类公司，看好导弹、航空发动机、军机、国防信息化等优质赛道。
• 重点推荐公司：
  • 买入：航发动力、内蒙一机、铂力特、大立科技、红相股份、海特高新
  • 未覆盖：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份、中航科工

关键信息

本周观点

1. 业绩表现：重点公司2020年业绩增长显著，如中航沈飞预增69%，洪都航空预增48-68%，大立科技预增180-231%，火炬电子预增55-65%，应流股份预增51-61%，宝钛股份预增54%，北摩高科预增44-60%，光威复材预增21-26%。
2. 市场表现：国防指数上周下跌6%，年初至今下跌15%，但行业牛市仍被看好，业绩驱动型行情已开启。

分细行业评级

公司推荐与估值

风险提示

1. 装备采购量或交付确认节奏不及预期；
2. 国防企业混改、资产证券化等进程不及预期；
3. 短期估值大幅提升的风险。

行业动态

国防集团新闻

1. 中国船舶集团2020年实现高质量交付，民船海工交船数量及载重吨同比增长15.5%，位居全球第一；
2. 兵器集团提出“十四五”发展思路，强调深化改革和改革发展；
3. 中国原子能工业有限公司推动核燃料产业高质量发展；
4. 中国电科部署学习贯彻十九届中央纪委五次全会精神；
5. 长征三号乙火箭成功发射通信技术试验卫星六号；
6. 航空工业部署贯彻落实中央纪委五次全会精神。

国际时政要闻

1. 中国成功实施陆基中段反导拦截技术试验，试验达到预期目的；
2. 美军准航母携F-35战机抵达中东，可随时开赴霍尔木兹海峡；
3. 美军将最先进战舰部署到日本，强化反导能力；
4. 巴基斯坦成功试射可携核弹头导弹；
5. 美军MQ-4C无人机3天内两次进入南海；
6. 美军“导弹监视机”现身黄海上空；
7. 印度班加罗尔航展上，美国代表推销3款战斗机；
8. 英美共同部署航母打击群；
9. 美军扩建关岛简易机场，提升F-35和F-16的部署能力。

武器装备进展

1. 韩国KF-X原型机将提前于4月完成组装亮相；
2. 美军F-22战机完成14年升级，但部分技术已过时；
3. 俄罗斯“新轻坦”将在西伯利亚进行低温测试；
4. 俄罗斯首次发射“联盟”火箭，成功将国产军用卫星送入轨道；
5. 中国空警600预警机雷达性能强悍，可发现F-22及F-35；
6. 美军M1A2C坦克因重量问题影响后勤能力；
7. 伊朗试射新型“佐利纳”太空运载火箭。

上市公司公告

• 光威复材：2020年营业总收入增长23.36%，归母净利润增长22.95%；
• 中航电测：营业收入增长13.93%，归母净利润增长23.84%；
• 中天火箭：营业收入增长8.37%，归母净利润增长4.54%；
• 金信诺：2020年归母净利润亏损，但扣非净利润亏损增长18.75%-59.38%；
• 光启技术：某大型复杂超材料构件产品通过验收并收到投产通知；
• 大立科技：使用部分闲置募集资金进行现金管理，置换预先投入募投项目的自筹资金；
• 中国海防：重大资产重组配套融资限售股上市流通；
• 航天电子：股权协议转让及评估备案工作完成，提前归还部分募集资金；
• 海兰信：可转换公司债券挂牌交易，发行73,000万元；
• 海格通信：内部划转子公司股权，设立股权投资基金。

投资建议

• 买入：航发动力、内蒙一机、铂力特、大立科技、红相股份、海特高新；
• 未覆盖：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份、中航科工。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数上涨20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数上涨10%-20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数波动在-10%至10%之间；
• 减持：证券相对于沪深300指数下跌10%以下。

法律声明及风险提示

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者应独立评估并考虑自身情况。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。