20171113-爱建证券-钢铁行业周报_长材库存二次大幅减少_环保限产正式展开_19页_2mb

爱建证券财富管理研究所：钢铁行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券财富管理研究所分析师刘孙亮撰写，分析了2017年11月13日钢铁行业行情、基本面及投资建议。报告指出，钢铁行业在环保限产政策推动下，呈现结构性上涨趋势，尤其是长材需求改善明显，行业整体维持“同步大市”评级。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周申万钢铁指数上涨 4.74%，沪深300指数上涨 2.99%，跑赢大盘 1.75个百分点。
• 钢铁板块表现优于其他行业，对大盘突破3400点有支撑作用。
• 子行业中，普钢指数上涨 5.59%，特钢指数上涨 3.19%，普钢表现优于特钢。

2. 个股表现

• 涨幅靠前的个股：八一钢铁（+23.19%）、新钢股份（+20.78%）、玉龙股份（+14.22%）。
• 跌幅靠前的个股：欧浦智网（-1.94%）、杭钢股份（-1.78%）、新日恒力（-1.11%）。

3. 期货行情

• 上周黑色系期货五大品种震荡走强，焦煤涨幅最大，达7.48%，其余品种涨幅在5%左右。
• 焦炭、螺纹主力合约持仓量增加，焦煤、铁矿、热卷持仓量下降，尤其是热卷持仓量减少5.50%。
• 环保限产对中小型钢企影响较大，导致热卷供应收缩幅度小于螺纹，因此热卷持仓量减少。

4. 钢材价格指数

• 上周Myspic综合钢价指数上升1.09%，螺纹钢价格上涨1.91%，热卷价格上涨0.94%。
• 国内长材/板材指数下降0.01，显示长材相对表现优于板材。

5. 钢材基本面

• 钢材社会库存环比减少 39.4万吨，自国庆后第二次大幅减少，显示下游需求良好。
• 螺纹社会库存减少27.8万吨，线材减少8.4万吨，长材需求明显改善。
• 粗钢日均产量环比下降 5.89万吨，环保限产影响显著。
• 沪市线螺采购量连续三周上升，节后每周均超过35000吨，显示市场需求乐观。

6. 原材料及利润

• 钢坯价格上涨160元/吨，上海三级螺纹钢价格上涨140元至4090元/吨。
• 钢厂利润达到年内新高，螺纹毛利润为1453元/吨，热卷毛利润为992元/吨，冷轧毛利润为971元/吨。

7. 下游需求及进出口

• 房地产投资增速上升0.2个百分点，新开工面积同比增长6.8%，竣工面积同比增长1.0%，销售面积同比增长10.3%。
• 汽车产量同比增长3.10%，电冰箱产量同比增长14.2%，洗衣机产量同比增长10.30%。
• 钢材出口10月为498万吨，同比下降 35.3%；进口钢材为95万吨，同比下降 12%。

8. 行业资讯

• 河北十市启动重污染天气Ⅱ级响应，钢铁企业采取限产措施。
• 铁矿石进口量10月下降 23%，为7949万吨，较9月的1.03亿吨显著减少。
• 多家上市公司发布重要公告，如久立特材发行可转债，太钢不锈股权划转等。

9. 投资建议

• 行业评级：同步大市（维持）。
• 推荐股票组合：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、韶钢松山（000717）、*ST华菱（000932）、新钢股份（600782）、柳钢股份（601003）。

关键信息总结

1. 环保限产影响

• 环保限产政策逐步实施，对中小型钢企影响较大，限产力度超过50%，而大型钢企限产幅度较小。
• 热卷供应收缩幅度小于螺纹，因此热卷价格表现弱于螺纹。

2. 钢材库存

• 钢材社会库存再次大幅减少，显示下游需求良好。
• 长材库存减少36.2万吨，板材库存减少25万吨，长强板弱趋势再次凸显。

3. 钢厂利润

• 钢厂利润达到年内新高，螺纹、热卷、冷轧利润分别为 1453元/吨、992元/吨、971元/吨。
• 原材料价格低位运行，推动钢厂利润扩大。

4. 钢材进出口

• 出口钢材10月为498万吨，同比下降 35.3%。
• 进口钢材10月为95万吨，同比下降 12%。

5. 下游需求

• 房地产市场表现相对稳定，销售面积同比增长 10.3%。
• 汽车及家电需求有所回升，电冰箱产量增长14.2%，洗衣机产量增长10.3%。

风险提示

• 经济下行加快：可能对钢铁行业需求产生负面影响。
• 钢价波动加剧：受政策及市场因素影响，钢价可能出现较大波动。

行业评级说明

• 强于大市：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅 5%以上。
• 同步大市：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅在 ±5%之间。
• 弱于大市：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅 5%以上。

投资评级

• 强烈推荐：宝钢股份、方大特钢、韶钢松山、*ST华菱、新钢股份、柳钢股份。
• 推荐：其他部分公司，如八一钢铁、南钢股份等。
• 中性：部分公司如酒钢宏兴、包钢股份等。

分析师信息

• 分析师：刘孙亮
• 执业编号：S0820513120002
• 联系人：王梓萌
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