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印度宣布焦煤为战略性矿产，看好煤炭行业

核心内容

本报告为2026年1月第4周的煤炭行业周报，主要分析了煤炭板块的市场表现、重点煤矿周度数据、煤化工产业链价格与库存变化、以及投资建议与风险提示。整体来看，煤炭行业表现优于沪深300指数，焦煤板块因全球战略价值提升而受到关注。

主要观点

• 行业表现：煤炭板块本周上涨 $3.98%$，跑赢沪深300指数 $0.08%$，显示市场对煤炭行业的信心增强。
• 焦煤战略价值提升：印度政府将炼焦煤列为关键战略性矿产，美国将冶金煤列入关键材料清单，反映出焦煤在全球供应链中的重要性。
• 供需关系：供给端呈现增长趋势，但需求端表现强劲，社会库存持续下降，表明市场对煤炭的需求旺盛。
• 价格走势：焦煤价格稳中有升，期货价格周环比上涨 $2.75%$，港口价格以涨为主，显示市场对焦煤的预期积极。
• 投资建议：维持煤炭行业“看好”评级，建议布局高股息动力煤公司和弹性焦煤公司，重点推荐中国神华、陕西煤业、山西焦煤等企业。

关键信息

市场表现

• 中信煤炭行业本周上涨 $3.98%$，沪深300指数上涨 $0.08%$。
• 全板块30只股票上涨，6只下跌，1只持平。
• 陕西黑猫涨幅最高，达 $14.5%$。

重点煤矿周度数据

• 2026年1月23日-29日，重点监测企业煤炭日均销量为758万吨，周环比增加 $0.9%$，年同比增加 $59.6%$。
• 动力煤销量周环比增加 $1.5%$，炼焦煤销量周环比减少 $2.7%$，无烟煤销量周环比增加 $0.4%$。
• 煤炭日均产量为753万吨，周环比增加 $1.5%$，年同比增加 $56.5%$。
• 社会库存为16339万吨，周环比减少472万吨，年同比减少978万吨。

炼焦煤产业链

• 京唐港主焦煤价格为1780元/吨，周环比持平。
• 产地柳林主焦煤出矿价下跌 $2%$，吕梁下跌 $1.36%$。
• 焦煤期货结算价格1175.5元/吨，周环比上涨 $2.75%$。
• 主要港口一级冶金焦价格上涨 $3.18%$，二级冶金焦价格上涨 $3.65%$。

煤化工产业链

• 甲醇市场价上涨14.77元/吨，尿素出厂价上涨30元/吨。
• 纯碱均价上涨0.94元/吨，电石到货价上涨26元/吨。
• 聚氯乙烯（PVC）市场价上涨128.46元/吨，乙二醇市场价上涨22元/吨。

投资建议

• 布局高股息动力煤公司和弹性焦煤公司。
• 动力煤公司推荐：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份。
• 焦煤公司推荐：恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份。
• 同时关注焦炭公司：山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团。

风险提示

1. 海外经济增长放缓，可能导致煤炭需求下降。
2. 煤炭产能大量释放，可能造成供应过剩，影响价格。
3. 新能源替代煤炭，可能削弱煤炭需求。
4. 煤矿安全事故影响，可能对行业造成短期冲击。

行业评级说明

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10%$ 以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10% \sim +10%$。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10%$ 以下。

行业数据概览

总结

当前煤炭行业基本面健康，库存偏低，随着供给下降和下游补库需求增加，价格有望稳中上涨。政策层面在“查超产+保供”之间保持平衡，有助于支撑行业价格。建议投资者关注高股息动力煤公司和弹性焦煤公司，同时留意海外经济、产能释放、新能源替代及安全事故等风险因素。