20240223-开源证券-煤炭行业点评报告_山西查_三超_强化炼焦煤供给收缩_看好焦煤股_3页_481kb

煤炭行业报告总结

本次报告维持煤炭行业投资评级为看好，核心观点是安全生产整治将导致供给收缩，尤其影响炼焦煤市场。

主要分析基于山西“三超”专项整治政策，预计山西省2024年煤炭减产约5000万吨，相当于2023年产量下滑36%，实际减产可能更高，因政策覆盖多方面问题。

安全生产风险上升是主导因素，2023年煤矿事故增多，推动监管强化，预计该约束将持续至少在事故拐点或煤炭紧缺前。

炼焦煤减产影响大于动力煤，预计2023年减产焦原煤约2724万吨，焦精煤约1226万吨，占全国炼焦煤产量25%，供需矛盾支撑炼焦煤价格上涨。

推荐重点标的：潞安环能（双弹性高股息）、山西焦煤（焦煤龙头高股息）、平煤股份（优质焦煤高股息）。

主要风险：煤价超预期下跌、经济复苏不及预期、新能源替代加速。