> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 终端需求观察（第150期）总结 ## 核心内容概述 本期终端需求观察涵盖了多个行业，包括钢铁、水泥、沥青、玻璃、铜、铝、锌、能化、农产品等，主要关注市场需求变化、开工率、库存情况及价格走势。整体来看，多数行业处于淡季，需求偏弱，但部分领域如挖掘机销售和国内航班执行数呈现季节性回升。 --- ## 主要观点 ### 1. 投资与建材需求 - **水泥磨机开工负荷**：全国水泥磨机开工负荷均值为34.76%，环比下降0.37个百分点，主要受天气影响，部分区域波动较大，但总体需求偏弱。 - **螺纹钢与热卷表需**：螺纹钢表需回落8.22万吨，热卷表需回落2.78万吨，显示钢材终端需求疲软。 - **沥青出货量**：沥青出货量持续回升，但其价格走势未明确，需关注市场变化。 - **浮法平板玻璃产能**：产能利用率回落，显示玻璃行业面临一定的产能调整压力。 ### 2. 有色与金属需求 - **精炼铜制杆开工率**：从65.1%降至62.56%，再生铜制杆开工率略有回升，显示铜需求整体疲软。 - **铝材下游开工率**：整体小幅下降，铝板带箔企业开工率保持稳定，电解铝库存下降，反映淡季效应持续。 - **锌下游开工率**：镀锌开工率下降，压铸与氧化锌开工率小幅回升，锌库存增加，显示下游需求不旺。 ### 3. 商品房与房地产市场 - **30大中城市商品房成交面积**：7月13-19日录得142万平方米，环比上升3.15%，显示房地产市场有所回暖。 - **一线城市地铁客运量**：保持平稳，二线城市亦受暑期影响，拥堵延时指数回落，反映出行需求变化。 ### 4. 挖掘机销售与出口 - **2026年6月挖掘机销量**：销售25445台，同比增长35.3%，其中出口增长显著，显示海外市场对工程机械的需求增强。 ### 5. 聚酯与能化产品 - **聚酯开工率**：有所反弹，但下游需求回升持续性受阻。 - **PTA开工负荷**：至周五为60.8%，受油价反弹影响，但期货盘面跟涨乏力，现货基差走弱。 - **PX装置开工率**：亚洲地区处于低位，中国PX开工率未有明显改善。 - **MEG装置运行**：总体负荷稳定，但煤制MEG负荷变化未显著。 ### 6. 农产品市场 - **生猪出栏均价**：10.78元/公斤，环比下降0.39元/公斤，同比大幅走低24.35%，猪价持续下行。 - **玉米淀粉行业**：开机率55.66%，环比略有下降，加工利润小幅上升，但整体市场偏弱。 --- ## 关键信息汇总 | 行业 | 关键指标 | 数据详情 | |------------|----------------------------------------|-------------------------------------------| | 水泥 | 全国水泥磨机开工负荷 | 34.76%，环比下降0.37% | | 钢材 | 螺纹表需 | 回落8.22万吨 | | 钢材 | 热卷表需 | 回落2.78万吨 | | 钢材 | 五大品种总库存 | 环比增加13.35万吨 | | 钢材 | 247家钢厂高炉产能利用率 | 回落0.57%至89.21% | | 铜 | 精炼铜制杆开工率 | 从65.1%降至62.56% | | 铜 | 再生铜制杆开工率 | 从17.38%升至17.29% | | 铜 | 国内铜社会库存 | 下降1.42万吨至10.92万吨 | | 铝 | 铝材下游开工率 | 由61.4%降至61.1%，整体小幅下降 | | 铝 | 电解铝库存 | 下降1.8万吨至100.6万吨 | | 锌 | 镀锌开工率 | 由55.07%降至54.86% | | 锌 | 压铸开工率 | 由45.33%升至48.97% | | 锌 | 氧化锌开工率 | 由54.61%降至54.53% | | 锌 | 国内锌社会库存 | 增加0.27万吨至27.04万吨 | | 商品房 | 30大中城市成交面积 | 142万平方米，环比上升3.15% | | 挖掘机 | 2026年6月销量 | 25445台，同比增长35.3% | | 挖掘机 | 国内销量 | 10898台，同比增长33.9% | | 挖掘机 | 出口销量 | 14547台，同比增长36.4% | | 聚酯 | 聚酯负荷 | 有所反弹，但下游需求回升受限 | | 能化 | PTA开工负荷 | 60.8%，受油价影响，但期货跟涨乏力 | | 能化 | 沥青出货量 | 持续回升，价格走势需关注 | | 农产品 | 生猪出栏均价 | 10.78元/公斤，环比下降0.39元/公斤 | | 农产品 | 玉米淀粉开机率 | 55.66%，环比下降0.4% | | 农产品 | 玉米淀粉加工利润 | 58元/吨，环比上升3元/吨 | --- ## 行业趋势与展望 - **钢铁行业**：整体需求偏弱，建材成交量维持低位，库存增加，预计短期内需求难以明显改善。 - **水泥行业**：开工负荷下降，需求受天气影响较大，需关注未来天气变化对市场的影响。 - **有色金属**：铜、铝、锌等金属需求疲软，库存变化反映市场供需关系调整，短期内价格或震荡运行。 - **房地产市场**：商品房成交面积略有回升，但整体仍处于淡季，需关注后续政策及市场情绪变化。 - **聚酯与能化**：聚酯开工反弹，但下游需求受限；PTA价格受成本端影响，基差偏弱，需关注油价波动及市场供需变化。 - **农产品**：生猪价格持续下行，玉米淀粉行业供应端增量预期增强，市场偏弱，需关注原料价格与市场心态变化。 --- ## 分析师团队 - **钟美燕**：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，负责钢铁、建材等领域研究。 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，关注黑色产业链动态。 - **王娜**：光大期货农产品研究总监，研究玉米、玉米淀粉及生猪产业链。 - **展大鹏**：光大期货有色研究总监，研究铜、铝、锌等金属市场。 - **杜冰沁**：光大期货能源化工研究总监，关注PTA、MEG等化工产品。 - **于洁**：光大期货宏观分析师，研究宏观经济对市场的影响。 - **王珩、邸艺琳**：对报告有贡献。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性和完整性不作保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何操作依据，投资者据此决策，风险自担。