> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 终端需求观察（第152期）总结 ## 核心内容概述 本期《终端需求观察》主要分析了2026年8月上旬国内主要大宗商品的市场动态，涵盖水泥、钢材、铜、铝、锌、农产品、能源化工等多个领域。整体来看，多数行业终端需求疲软，市场呈现供强需弱态势，部分行业因季节性因素或政策调整出现小幅波动。 --- ## 主要观点 ### 1. **水泥市场** - 全国水泥磨机开工负荷均值为33.86%，环比下降1.19个百分点。 - 水泥需求继续下降，主要受高温、雨水天气及个别省份涨价影响。 - 水泥出库量经农历调整后保持稳定，但整体市场仍面临需求压力。 ### 2. **钢材市场** - 螺纹钢表观消费量环比回落20.45万吨，五大品种表需整体回落。 - 建材成交量环比上升10.68%，但库存持续增加，显示需求疲软。 - 铁水产量回升，钢厂对原料需求增加，247家钢厂高炉产能利用率提升至89.38%。 - 高钢价抑制投机需求，但终端需求仍处于低位。 ### 3. **有色金属市场** - **铜**：精炼铜制杆开工率从60.7%降至58.3%，再生铜制杆开工率从18.9%降至17.38%。社会库存增加，企业高价备货意愿下降。 - **铝**：铝材下游企业开工率微降至60.1%，原生铝合金、铝型材开工率小幅回落，再生铝合金、铝线缆及铝板带开工率保持不变。 - **锌**：镀锌、压铸、氧化锌开工率均有所回落，锌七地库存增加，出口订单无亮点，高价补库意愿薄弱。 ### 4. **能源化工** - **PTA**：开工负荷降至49.3%，主要因检修装置未重启及台风影响。库存增加，供需矛盾凸显，但预计月中后开工率将回升。 - **MEG**：总负荷和煤制MEG负荷均维持低位，装置运行情况未见明显改善。 - **PX**：亚洲地区PX开工率处于低位，显示行业整体开工不足。 - **原油及成品油**：美国原油和成品油产量引申需求量显示市场波动较大，受中东局势影响明显。 ### 5. **农产品市场** - **生猪**：7月全国生猪出栏均价为10.3元/公斤，环比下跌0.58%，同比下跌26.11%。7月全国生猪出栏量同比下降，预计下周价格仍将震荡走弱。 - **玉米淀粉**：行业开机率回升，但加工利润下降，市场行情持续弱势。 ### 6. **交通与物流** - **地铁客运量**：一线及主要二线城市地铁客运量受暑期影响平稳。 - **拥堵延时指数**：受暑期影响，一线城市和主要二线城市拥堵延时指数均回落。 - **国内航班**：执行航班数季节性回升，显示暑期出行需求增加。 - **快递业务量**：顺丰速运快递业务量有所上升，反映物流需求略有回暖。 ### 7. **挖掘机市场** - 2026年7月销售各类挖掘机19521台，同比增长13.9%。其中出口增长显著，达21.2%。 --- ## 关键信息汇总 | 行业 | 关键数据/趋势 | |--------------|-------------------------------------------------------------------------------| | 水泥 | 磨机开工负荷33.86%，环比下降1.19%；需求下降，受天气及涨价影响。 | | 钢材 | 螺纹表需回落20.45万吨；建材成交量回升，库存增加；铁水产量回升，钢厂需求增加。 | | 铜 | 精炼铜制杆开工率下降至58.3%；再生铜制杆开工率下降至17.38%；社会库存增加。 | | 铝 | 下游企业开工率微降至60.1%；电解铝库存下降，下游补库意愿增强。 | | 锌 | 下游开工率全面回落，库存增加，高价补库意愿薄弱。 | | 生猪 | 出栏均价10.3元/公斤，环比下跌0.58%；7月全国出栏量同比下降，预计价格走弱。 | | 玉米淀粉 | 行业开机率回升，但加工利润下降，市场行情持续弱势。 | | PTA | 开工负荷降至49.3%，库存增加，供需矛盾凸显；预计月中后开工率将回升。 | | PX | 亚洲地区PX开工率处于低位，行业整体开工不足。 | | 挖掘机 | 7月销量19521台，同比增长13.9%；出口增长显著，达21.2%。 | | 国内航班 | 执行航班数季节性回升，反映暑期出行需求增加。 | | 快递业务量 | 顺丰速运快递业务量上升，物流需求略有回暖。 | | 地铁客运量 | 一线及主要二线城市地铁客运量平稳，受暑期影响。 | | 拥堵延时指数 | 受暑期影响，一线城市及主要二线城市拥堵延时指数回落。 | --- ## 重点关注 - **钢材市场**：短期内需求仍偏弱，但随着钢价回落，投机需求有所回升。 - **PTA市场**：短期开工率处于低位，但月中后装置恢复或带来供需改善。 - **农产品市场**：生猪价格持续走弱，玉米淀粉市场供强需弱。 - **交通与物流**：暑期对出行和物流需求有一定提振，但整体需求仍偏弱。 --- ## 分析师团队 - **钟美燕**：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，负责整体市场分析。 - **邱跃成**：黑色研究总监，关注钢材、铁矿石等市场动态。 - **王娜**：农产品研究总监，专注于玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。 - **展大鹏**：有色研究总监，负责铜、铝、锌等金属市场分析。 - **杜冰沁**：能源化工研究总监，关注PTA、MEG、PX等化工品市场。 - **于洁**：宏观分析师，提供宏观视角分析市场趋势。 - **王珩、邸艺琳**：对报告内容有贡献。 --- ## 联系方式 - 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - 公司电话：021-80212222 - 传真：021-80212200 - 客服热线：400-700-7979 - 邮编：200127 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。