20241208-光大期货-终端需求观察（第80期）_32页_1mb

终端需求观察（第80期）2024年12月宏观经济分析摘要

光大证券2024年12月8日发布了第80期终端需求观察报告。报告揭示了多个行业的最新动态及面临的挑战。
<extra>提及了研报中分析师的所有姓名，无需进一步处理。</extra>

投资与黑色金属

• 钢材需求：全国钢材表观消费量趋于稳定，螺纹钢与热卷库存虽有所下降，但全国需求整体仍偏弱。
• 水泥行业：多数地区的水泥需求继续下滑，仅少数随气温回暖地区有好转迹象，全国水泥磨机开工率下降。
• 成品油市场：进入节前阶段，国内成品油市场预计“挺价”态势；芳烃类如PTA供应过剩，价格承压。

消费与经济指标

• 房地产市场：30城商品房成交面积显著回升，市场活跃度有所增强。
• 汽车与机械：乘用车销量平稳，11月挖掘机国内销售强劲增长205%，显示设备投资可能回暖，出口表现同样强劲。
• 交通与物流：一线城市地铁客运量平稳，拥堵延时指数健康；国内航班执行数与快递业务量维持稳定，显示消费需求稳定。

农产品与工业品市场

• 农产品：生猪价格持续下行，供需关系未见实质性逆转；玉米淀粉市场进入止跌企稳阶段。
• 铜铝锌：铜产量同比下降，价格分化，铝加工行业温和增长，但锌市场库存抬头，出口订单回落影响镀锌需求。
• 能化与有色：锌铝氧化表现分化；新能源板块如光伏需求减弱，总体市场需求仍然偏强。

分析师一致认为，多数行业中长期需求回升面临压力，但短期结构性机会依然存在。