> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：终端需求观察（第154期）总结 ## 核心内容 本期报告聚焦于**水泥、钢材、有色金属、能化、农产品**等市场领域的终端需求变化，结合数据监测与行业动态，分析市场趋势与供需关系。 --- ## 主要观点 ### 1. 水泥行业 - **水泥磨机开工负荷**：全国水泥磨机开工负荷均值为35.78%，环比上升2.78个百分点。 - **施工需求恢复**：随着前期降雨天气影响减弱，施工需求逐步恢复，磨机开工出现明显修复上升。 - **水泥出库量**：经农历调整后的水泥出库量有所回升，显示市场逐步回暖。 ### 2. 钢材市场 - **建材成交量**：本周全国建材成交量环比上升15.46%，显示终端需求有所改善。 - **五大品种表需**：五大品种表需回落，其中螺纹表需回落10.63万吨，热卷表需回升1.85万吨。 - **库存变化**：五大品种总库存环比下降18.76万吨，螺纹库存下降15.78万吨，热卷库存下降1.06万吨。 - **铁水产量**：本周铁水产量小幅下降，但钢厂对原料需求仍处于高位。 ### 3. 有色金属 - **铜行业**： - 精炼铜制杆开工率从59.3%升至61.2%，再生铜制杆开工率从17.08%降至13.72%。 - 国内精炼铜社会库存增加1.77万吨至13.44万吨，保税区库存增加0.16万吨至3.68万吨。 - 铜价高位震荡，企业高价备货意愿谨慎。 - **铝行业**： - 铝材企业周度开工率上调至60%，其中铝板带开工率69.2%，铝箔开工率70.4%。 - 铝型材和铝线缆开工率保持稳定，分别为50.8%和62.4%。 - 电解铝库存下降2.3万吨至87.5万吨，下游低价补库意愿偏强。 - **锌行业**： - 镀锌开工率由52.61%升至53.26%，压铸开工率由41.84%升至49.46%，氧化锌开工率由51.08%升至52.33%。 - 锌七地库存增加0.61万吨至27.04万吨，终端消费偏弱，企业逢低采购。 ### 4. 能化行业 - **地炼开工率**：截至8月19日，中国地炼常减压开工率升至56.70%，较上周提升3.84个百分点。 - **PTA开工负荷**：截至8月21日，PTA开工负荷为58.9%，环比上升3.6个百分点。 - **装置变动**： - 台化150万吨短停后恢复，逸盛新材料360万吨负荷提满。 - 嘉通300+300万吨跳停，虹港石化250+250以及威联化学250万吨重启继续推迟。 - **聚酯开工**：国内大陆地区聚酯负荷在80.7%附近，周环比下滑0.8%，受原料供应制约。 - **市场预期**：PTA重启部分受阻，下游短纤瓶片降负增多，现货流动性紧张情况预计缓解。 ### 5. 农产品市场 - **生猪价格**：本周全国生猪出栏均价为11.01元/公斤，环比上涨0.39元/公斤，涨幅3.67%。 - **猪价走势**：周内猪价震荡走高，均价明显抬升。 - **消费支撑**：下周开学季备货逐步启动，消费端存在一定支撑，预计短期猪价维持震荡上行走势。 - **玉米淀粉**： - 行业开机率为58.22%，环比下降3.07%。 - 山东玉米淀粉加工利润为-211元/吨，环比下降12元/吨。 - 原料玉米价格偏强，叠加企业生产亏损，支撑玉米淀粉市场价格。 - 下游补货节点临近，企业近期有检修，价格主流稳定。 --- ## 关键信息 - **水泥**：磨机开工负荷回升，施工需求恢复。 - **钢材**：建材成交量回升，库存下降，但五大品种表需回落。 - **铜**：精炼铜制杆开工率上升，再生铜制杆开工率下降，库存增加。 - **铝**：开工率整体上升，电解铝库存下降，下游补库意愿偏强。 - **锌**：开工率回升，库存增加，终端消费偏弱。 - **能化**：地炼开工率走高，PTA开工负荷上升，聚酯开工负荷受原料影响下降。 - **农产品**：生猪价格震荡上行，玉米淀粉价格稳定。 --- ## 数据来源 - 卓创资讯、iFinD、mysteel、Wind、光大期货研究所等。 --- ## 联系我们 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 分析师团队 - 钟美燕：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监 - 王娜：光大期货农产品研究总监 - 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监 - 杜冰沁：光大期货研究所能源化工研究总监 - 于洁：光大期货宏观分析师 - 王珩、邸艺琳：对本报告亦有贡献 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。 - 报告内容仅供参考，不构成操作依据。 - 其他以“光大期货研究”名义注册的订阅号非官方订阅号。