> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：终端需求观察（第156期）总结 ## 核心内容概述 本期《终端需求观察》报告聚焦于多个行业终端需求与市场动态，涵盖水泥、钢材、有色金属、房地产、工程机械、航空运输、轮胎、聚酯及能源化工等领域的最新数据与趋势分析。报告通过详实的图表与数据支持，为投资者提供了关键市场信号。 --- ## 主要观点 ### 1. **水泥市场** - **全国水泥磨机开工负荷**：本周全国水泥磨机开工负荷均值为35.98%，环比下降1.84个百分点。 - **区域需求差异**：北方个别省份需求有所增长，但南方地区因降雨影响，需求下降明显，导致磨机开工负荷下降。 - **沥青出货量**：沥青出货量保持平稳，但价格明显回升。 - **浮法平板玻璃产能**：产能利用率保持平稳，价格波动较小。 ### 2. **钢材市场** - **螺纹钢表需**：本周螺纹钢表需回落2.46万吨，表观消费量环比下降。 - **热卷表需**：热卷表需回升10.09万吨，表观消费量有所增长。 - **五大品种总库存**：库存环比下降18.56万吨，螺纹与热卷分别下降9.69万吨和3.45万吨。 - **铁水产量**：本周铁水产量小幅回升，钢厂对原料需求有所增加，247家钢厂高炉产能利用率回升至88.92%。 ### 3. **有色金属市场** - **精炼铜制杆开工率**：从62.44%降至59.13%，企业高价备货意愿谨慎，市场货源紧张，现货维持较高升水。 - **再生铜制杆开工率**：从12.2%升至14.03%，显示再生铜市场有所回暖。 - **铝材企业开工率**：整体上调0.7%至61%，其中铝板带、铝箔、铝线缆等细分板块开工率均有不同程度提升。 - **铝库存**：社会库存周度下降3.7万吨至81.5万吨，显示下游补库意愿较强。 - **锌市场**：终端消费偏弱，企业逢低采购，内外锌价倒挂严重，出口窗口初步打开。 ### 4. **房地产市场** - **商品房销售面积**：8月24日至30日，大中城市商品房销售面积达195.21万平方米，环比增长22.8%。 - **一线城市地铁客运量**：受暑期影响，部分城市客运量回落，但开学效应推动拥堵延时指数回升。 - **主要二线城市地铁客运量**：同样受开学效应影响，拥堵延时指数回升。 ### 5. **工程机械市场** - **挖掘机销量**：2026年7月销售各类挖掘机19521台，同比增长13.9%，其中出口增长显著（+21.2%）。 ### 6. **航空运输与物流** - **国内航班执行数**：暑期结束，国内航班执行数季节性回落。 - **集装箱运价指数**：SCFI综合指数维持高位，欧洲航线运价指数亦处于较高水平。 ### 7. **轮胎与聚酯行业** - **轮胎开工率**：半钢胎与全钢胎开工率保持平稳。 - **聚酯负荷**：聚酯负荷反弹受阻，江浙涤丝产销与加弹机、织机开机率均呈波动状态。 ### 8. **PX与MEG装置运行** - **PX开工率**：中国PX开工率低位反弹，亚洲PX开工率亦有所回升。 - **MEG负荷**：MEG总负荷有所提升，煤制MEG负荷也有所增长，但PX恢复进度慢于预期，可能影响PTA开工。 --- ## 关键信息汇总 | 行业 | 关键指标 | 数据变化 | |------------|-----------------------------------|-----------------------------------| | 水泥 | 全国磨机开工负荷 | 35.98%（环比-1.84%） | | 钢材 | 螺纹表需 | 回落2.46万吨 | | 钢材 | 热卷表需 | 回升10.09万吨 | | 钢材 | 五大品种总库存 | 下降18.56万吨 | | 铜 | 精炼铜制杆开工率 | 从62.44%降至59.13% | | 铜 | 再生铜制杆开工率 | 从12.2%升至14.03% | | 铜 | 国内铜社会库存 | 下降2.06万吨至8.89万吨 | | 铝 | 铝材企业开工率 | 上调0.7%至61% | | 铝 | 铝板带箔开工率 | 上调0.2%至69.4% | | 铝 | 铝型材开工率 | 上调0.5%至51.1% | | 铝 | 铝社会库存 | 下降3.7万吨至81.5万吨 | | 锌 | 镀锌、压铸、氧化锌开工率 | 分别升至51.8%、44.51%、53.9% | | 锌 | 国内锌社会库存 | 下降3.71万吨至23.28万吨 | | 房地产 | 大中城市商品房销售面积 | 195.21万平方米（环比+22.8%） | | 工程机械 | 挖掘机销量 | 19521台（同比+13.9%） | | 航空运输 | 国内航班执行数 | 季节性回落 | | 轮胎 | 半钢胎与全钢胎开工率 | 均保持平稳 | | 聚酯 | 聚酯负荷 | 反弹持续性受阻 | | PX/MEG | PX开工率 | 低位反弹，亚洲开工率亦有所回升 | | PX/MEG | MEG负荷 | 有所提升，但PX恢复进度慢于预期 | --- ## 分析师团队 - **钟美燕**：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，负责整体市场分析。 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，专注黑色产业链。 - **王娜**：光大期货农产品研究总监，研究玉米、玉米淀粉及生猪产业链。 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，研究贵金属及有色金属。 - **杜冰沁**：光大期货研究所能源化工研究总监，关注能化产业链。 - **于洁**：光大期货宏观分析师，研究宏观经济对市场的影响。 - **王珩、邸艺琳**：对本报告亦有贡献。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，不保证数据的准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作风险自担。