20210530-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报20期_全国首个功效型化妆品商业化平台百洋医药即将上市_药妆行业持续蓬勃发展_8页_686kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第20期总结

核心内容概述

本报告聚焦2021年5月24日至28日期间商业贸易行业的动态，重点分析了百洋医药即将上市的进展、行业发展趋势、重点公司公告及市场表现。

主要观点

百洋医药上市进展

• 百洋医药于2021年5月26日获证监会同意在创业板上市，标志着其作为医药及化妆品商业化平台的重要里程碑。
• 公司主营业务涵盖品牌运营、批发配送及新零售，2020年营收达58.79亿元，归母净利润2.73亿元，同比增长21.3%和29.9%。
• 公司预计2021年H1实现营收35.73-37.66亿元（+47.2%~55.1%），归母净利润1.74-1.84亿元（+58.3%~67.2%）。
• 在化妆品领域，公司于2017年收购乐葆健康，运营多个国内外知名护肤品牌，如艾思诺娜、克奥尼斯、宠爱之名等。
• 公司启动全国首个功效型化妆品商业化平台，与超过1万家化妆品连锁店合作，打造药品+功效性化妆品店模式，提升消费体验与精准营销能力。

行业发展趋势

• 医美市场持续增长，2019年市场规模达1769亿元，预计2023年将超3000亿元，国产替代空间广阔。
• 化妆品市场韧性较强，2017年以来领跑社零增速，2020年疫情中表现突出，预计2024年市场规模突破8000亿元。
• 国货品牌竞争力提升，如珀莱雅、贝泰妮、华熙生物等。

关键信息

重点公司公告

• 国联股份：非公开发行限售股上市流通，总股本增至2.37亿股。
• 步步高：发布2020年度权益分派方案，每10股派1元现金。
• 上海家化：发布限制性股票授予公告，预留授予数量为168.70万股，价格为28.36元/股。
• 永辉超市：董事长增持公司股份达1%，占总股本1%。
• 珀莱雅：发布2020年度权益分派方案，每10股派0.72元现金。
• 丽人丽妆：全资子公司拟设立1.8亿元B轮融资的投资基金。

行业动态

• 快手：2021年第一季度总收入170亿元，同比增长36.6%，线上营销服务收入同比增长161.5%至86亿元，电商交易总额达1186亿元。
• 快手进口店：上线跨境电商业务，支持海外直邮和保税仓发货，享受税收优惠政策。
• 脸脸：获B轮融资1亿元，是基于线下场景的电商SAAS服务平台，创新O2O2O模式。
• 拼多多：2021年第一季度营收221.67亿元，同比增长239%，年活跃买家数达8.238亿。
• 京东618预售：美妆类预售同比增长112%，高端品牌表现突出，如兰蔻、SK-II等。

本周行业重点公司估值

风险提示

• 疫情反复可能影响消费及供应链；
• 行业竞争加剧，可能压缩利润空间；
• 新品表现不及预期，影响市场拓展；
• 宏观经济波动对整体消费市场造成影响。

投资建议

• 建议关注贝泰妮、上海家化、珀莱雅、华熙生物等公司，其在医美与化妆品领域具备较强竞争力；
• 重点关注百洋医药上市后的表现及功效型化妆品平台的发展前景；
• 电商与零售行业整体表现强劲，部分企业估值合理，具备增长潜力。

总结

本周商业贸易行业整体表现积极，百洋医药即将登陆创业板，成为国内首个功效型化妆品商业化平台，推动药妆行业进一步发展。医美与化妆品市场持续增长，国货品牌竞争力提升，电商与新零售模式不断拓展。重点公司如拼多多、快手、京东等在电商领域表现亮眼，部分企业估值合理，具备投资价值。需警惕疫情、竞争及宏观经济波动等风险。