20220612-开源证券-商业贸易行业周报_锦波生物上市申请获受理_关注重组胶原蛋白赛道_25页_2mb

商业贸易行业总结

核心内容概述

2022年6月，商业贸易行业整体呈现回暖趋势，商贸零售指数上涨2.66%，位列31个一级行业第11位。尽管年初至今零售行业指数下跌11.37%，但互联网电商板块表现突出，成为推动行业复苏的重要力量。此外，618大促的进行以及疫情后消费复苏带动了多个细分领域增长。

主要观点

• 行业趋势：随着疫情缓和，消费市场逐步回暖，尤其是医美、化妆品、黄金珠宝和超市等领域表现亮眼。
• 技术进步：重组胶原蛋白技术在化妆品和医美领域持续发展，技术突破有望提升产品活性并降低生产成本。
• 投资主线：重点关注化妆品、医美、黄金珠宝及超市等领域的龙头公司，这些公司具备较强的竞争力和增长潜力。
• 市场动态：多家企业推出新业务或融资计划，如胖东来推出“批发集市”，小象生活完成A轮融资，腾讯推出“企鹅惠买”等。

关键信息

1. 行业走势

• 本周（6月6日-6月10日）商贸零售指数上涨2.66%，跑赢上证综指0.14个百分点。
• 2022年年初至今，商贸零售指数下跌11.37%，但品牌化妆品板块跌幅最小，为-3.00%。
• 互联网电商板块本周涨幅最大，达到5.17%。

2. 重组胶原蛋白赛道

• 技术背景：重组胶原蛋白是通过基因重组技术制备的新型生物材料，具备活性高、免疫原性低等优势。
• 市场表现：2021年重组胶原蛋白终端市场规模达108亿元，预计2022-2027年CAGR为42%，2027年有望突破千亿。
• 技术挑战：微生物体系虽适合规模化生产，但缺乏脯氨酸羟化酶，导致活性较低。企业通过蛋白序列优化和关键酶共表达等方法解决这一问题。
• 行业前景：随着技术升级和成本降低，重组胶原蛋白对动物源胶原蛋白的替代作用将增强，未来渗透率有望持续提升。

3. 投资建议

• 投资主线一（化妆品）：关注国货美妆龙头品牌销售表现，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的包括科思股份、嘉亨家化等。
• 投资主线二（医美）：重点推荐医美产品龙头爱美客、华熙生物，受益标的包括四环医药、复锐医疗科技等。
• 投资主线三（线下零售）：关注黄金珠宝、超市等领域的龙头公司，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份、永辉超市等。

4. 个股表现

• 涨幅靠前：吉宏股份（15.8%）、南极电商（8.3%）、丽尚国潮（8.1%）。
• 跌幅靠前：徐家汇（-11.4%）、凯淳股份（-7.1%）、上海九百（-7.1%）。

5. 重点公司分析

风险提示

• 宏观经济风险：经济波动可能影响整体消费能力。
• 疫情反复：疫情对线下消费和供应链可能造成影响。
• 行业竞争加剧：随着市场回暖，竞争压力可能加大。

结论

商业贸易行业在618大促和疫情后消费复苏的推动下，展现出较强的活力。重组胶原蛋白技术的持续发展为化妆品和医美领域带来新的增长点，而黄金珠宝和超市等线下零售板块也因疫情缓解和市场扩张获得显著增长。投资者应关注具备技术优势、品牌影响力和渠道能力的龙头企业，以把握行业复苏和增长机遇。