20220410-开源证券-商业贸易行业周报_名创优品拟回港股上市_关注潮流零售蓬勃发展_24页_2mb

商业贸易行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于2022年4月上旬商贸零售行业的整体表现与重点投资方向。尽管行业指数下跌，但部分细分板块如超市和黄金珠宝仍表现出一定韧性，同时潮流零售、医美产品和化妆品等领域成为关注焦点。

主要观点

1. 行业整体表现

• 商贸零售指数：2022年4月6日至4月8日期间，商贸零售指数下跌2.51%，在31个一级行业中排名21位。
• 细分板块表现：
  • 超市板块：本周涨幅最大，达2.82%。
  • 商业物业经营板块：年初至今涨幅最大，达0.58%。

2. 潮流零售发展趋势

• 名创优品拟回港股上市：继2020年在美国纳斯达克上市后，名创优品计划双重上市，重点布局潮玩业务。
• TOPTOY品牌：作为名创优品的潮玩品牌，TOPTOY在2021年交易总额达3.74亿元，平均每家门店年销售额达710万元，在我国潮流玩具市场排名前三。
• 潮流零售增长潜力大：根据弗若斯特沙利文报告，我国潮流玩具市场2017-2021年CAGR达33.7%，未来5年有望以24%的CAGR增长至1101亿元。
• 兴趣消费兴起：年轻一代消费者更倾向于基于兴趣的消费，潮流零售成为新的增长点，代表企业包括泡泡玛特、名创优品、KK集团等。

3. 投资建议

• 化妆品医美板块：重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展；医美产品龙头爱美客、华熙生物。
• 黄金珠宝板块：关注迪阿股份、潮宏基、周大生等头部品牌，受益于品牌力提升和渠道扩张。
• 超市板块：关注红旗连锁、家家悦等企业，部分超市企业经营情况边际改善，盈利有望恢复。

关键信息

个股表现

• 涨幅靠前：ST宏图（+12.6%）、东百集团（+10.9%）、三江购物（+9.2%）。
• 跌幅靠前：吉宏股份（-10.0%）、壹网壹创（-9.1%）、星徽股份（-8.6%）。

行业关键词

• 社区团餐：美团上线“社区团餐”服务，覆盖5000个小区。
• 明康汇：社区生鲜连锁品牌“明康汇”获数亿元融资，用于门店扩张和数字化建设。
• 415大促：京东到家和京东双平台将同时启动415大促，覆盖15万家实体门店。
• 外卖私域：美团外卖推进私域运营，包括官方企微、店铺福利粉丝群和“饭小圈”。
• 内容化：淘系成立内容化小组，内容化战略成为淘宝发展重点。

风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响消费需求。
• 疫情反复：疫情对零售行业仍有影响，特别是线下门店经营。
• 行业竞争加剧：零售行业竞争激烈，需关注市场变化与企业应对策略。

行业动态追踪

• 清明假期：2022年清明假期国内旅游收入同比减少30.9%。
• 抖音电商：抖音组建酒水自营电商团队，计划通过直播和短视频卖酒。
• 社区集单购：家乐福微信小程序上线社区集单购业务，支持当日送达。
• 京东管理层变动：刘强东卸任京东集团CEO，徐雷接任。

投资主线

投资主线一：化妆品医美

• 贝泰妮：2021年营收40.2亿元，归母净利润8.6亿元，大单品逻辑持续印证。
• 珀莱雅：2022年一季度预计营收增速30%-40%，归母净利润增速35%-45%。
• 爱美客：2021年营收14.48亿元，归母净利润9.58亿元，明星产品嗨体高增长。
• 华熙生物：2021年营收49.48亿元，归母净利润7.82亿元，四轮驱动成长空间广阔。

投资主线二：黄金珠宝

• 迪阿股份：2021年营收46.23亿元，归母净利润13.02亿元，婚恋珠宝定制新势力。
• 潮宏基：2021年营收46.51亿元，归母净利润3.53亿元，发力加盟扩张。
• 周大生：2021年营收91.55亿元，归母净利润12.28亿元，省代模式稳步推进。

投资主线三：超市

• 红旗连锁：2021年营收93.51亿元，归母净利润4.81亿元，经营环比改善。
• 家家悦：2021年前三季度归母净利润-2.60~-3.00亿元，受疫情影响，但未来盈利有望恢复。

表格总结

图表目录

• 图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第21位
• 图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌2.51%
• 图3：2022年年初至今（商贸零售）指数下跌14.11%
• 图4：本周超市板块涨幅最大，周涨幅为2.82%
• 图5：年初至今商业物业经营板块涨幅最大，为0.58%
• 图6：名创优品在最新业务模式图中将TOPTOY与主品牌MINISO并列
• 图7：我国自有品牌综合零售市场有望持续增长
• 图8：我国潮流玩具市场有望快速增长
• 图9：名创优品经营业绩仍在恢复中
• 图10：主品牌MINISO线下渠道保持良好扩张节奏
• 图11：TOPTOY定位潮流玩具平台
• 图12：TOPTOY提供盲盒、手办等8大品类潮玩
• 图13：TOPTOY线下门店布置凸显潮流时尚
• 图14：TOPTOY已在天猫等电商平台开出旗舰店
• 图15：我国“兴趣消费”正在兴起

总结

2022年4月，商贸零售行业整体表现低迷，但部分细分领域如超市、黄金珠宝和潮流零售仍具增长潜力。名创优品拟回港股上市，TOPTOY品牌成为潮流零售新亮点，反映年轻消费者兴趣消费趋势。化妆品医美、黄金珠宝和超市板块被重点推荐，各企业通过大单品策略、多渠道布局和品牌升级等手段增强竞争力。同时，行业面临宏观经济风险、疫情反复和竞争加剧等挑战，需持续关注政策变化与市场动态。