20240527-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_供应逐渐增加_需求总体平稳_前高附近承压_11页_4mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了2024年5月24日-27日期间中国及全球橡胶市场的价格走势、供需情况、库存变化及市场情绪。整体来看，橡胶市场呈现供应逐渐增加、需求总体平稳的特点，期价在前高附近承压，操作上建议以观望为主。

主要观点

1. 市场走势

• 上周天然橡胶（RU）、20号胶（NR）和丁二烯橡胶（BR）期货价格继续上涨，国内期货市场情绪有所改善。
• 国际原油价格下跌，外盘丁二烯港口价格下跌，但国内丁二烯橡胶出厂价持稳，丁苯橡胶出厂价小幅上调。
• 期价在前高附近承压，市场观望情绪升温。

2. 需求分析

• 国内轮胎市场出现环比边际走弱迹象，全钢胎和半钢胎市场分化明显。
• 国家统计局数据显示，2024年4月中国橡胶轮胎产量为8944.9万条，同比增长4.9%，环比下滑7.7%。
• 1-4月累计产量达33779.4万条，同比增长10.8%。
• 全钢胎开工率小幅回落，半钢胎开工率继续微幅回升，反映市场需求偏弱与偏强并存。

3. 供应分析

• 全球天然橡胶进入增产期，国内外产区普遍开割，近期降雨增多，原料市场价格上涨。
• 国内海南胶水价格大涨，云南胶水价格小涨。
• 丁二烯橡胶供应有所回升，部分装置停车检修，部分重启，整体供应格局趋于稳定。

4. 库存变化

• 天然橡胶期货仓单下降，继续去库，而合成橡胶重新累库。
• 青岛地区天然橡胶总库存继续下降至54.8万吨，周环比下降3.3%，同比减少39.3%。
• 国内丁二烯橡胶社会库存回升至1.2万吨，周环比增长5.4%，同比增加22%。

5. 宏观环境

• 美联储担心通货膨胀，重申维持利率不变，市场预期降息将进一步推迟。
• 中东地缘政治风险降温，国际原油和贵金属期货市场走弱。

关键信息

价格数据（2024年5月27日）

现货价格（2024年5月24日）

行情展望

• 下游需求总体稳定，但天然橡胶供应趋增，合成橡胶供应回升。
• 天然橡胶继续去库，合成橡胶重新累库，期价在前高附近承压。
• 市场情绪趋于观望，操作建议以观望为主。

操作评级

图表要点

• 图1-图12：展示了橡胶期货价格走势、基差季节性及现货价格变化，反映市场波动与季节性规律。
• 图13-图18：提供了中国汽车产量、销量及轮胎产量数据，显示行业整体增长态势。
• 图19-图30：涵盖主要产胶国（泰国、印尼、马来西亚、越南）的月度及累计产量变化，揭示全球橡胶供应趋势。
• 图31-图36：展示了中国橡胶进口量、出口量及库存变化，反映国内供需动态。
• 图37-图41：分析了中国轮胎开工率与合成橡胶库存、开工负荷率等关键指标，辅助判断市场走势。

总结

当前橡胶市场呈现供应增加与需求平稳的格局，天然橡胶去库，合成橡胶累库。市场情绪整体偏观望，操作上建议谨慎对待，避免盲目入市。宏观环境方面，美联储维持利率不变，地缘政治风险降温，对市场形成一定压制。未来需关注供应节奏、需求变化及宏观政策动向，以把握市场机会。