2025-02-10-北京大学经济研究所-CPI_PPI点评报告_春节效应叠加暖冬天气_CPI增速小幅上行_9页_3mb

2025年1月CPI与PPI分析总结

核心内容概述

2025年1月，中国居民消费价格指数（CPI）同比增长 0.5%，环比增长 0.7%，较2024年12月分别上涨0.4和0.7个百分点。工业生产者价格指数（PPI）同比下降 2.3%，环比下降 0.2%，与2024年12月持平。整体来看，CPI小幅上行主要受春节效应和暖冬天气影响，而PPI则继续低位运行，反映有效需求不足和经济结构调整带来的压力。

主要观点

CPI增速小幅上行

• 春节效应与暖冬天气共同作用：春节提前至1月末，推动消费需求扩张，而暖冬天气使食品供给增加，运输成本降低，抑制了食品价格大幅上涨。
• 食品价格温和上涨：食品价格同比上涨 0.4%，环比上涨 1.3%，但涨幅较往年有所下降。八大类食品价格分化，其中鲜菜同比上涨 2.4%，环比上涨 5.9%，成为涨幅最大项。
• 非食品价格明显上涨：非食品价格同比上涨 0.5%，环比上涨 0.6%，主要受服务价格上涨（如家庭服务、旅游）和能源价格上涨影响。
• 未来CPI走势：受“稳增长、促消费”政策影响，CPI或小幅上行，但受国际环境和居民有效需求不足的制约，涨幅有限。

PPI增速低位徘徊

• 有效需求不足：PPI同比和环比均呈现负增长，显示当前工业品价格面临下行压力。
• 经济结构调整影响明显：传统产业（如钢铁、煤炭）需求收缩，而高技术产业（如有色金属）价格则有所回升，反映产业分化趋势。
• 生产资料与生活资料走势分化：生产资料价格同比下降 2.6%，生活资料价格同比下降 1.2%，其中耐用消费品价格有所上涨。
• 未来PPI走势：预计2025年全球降息潮和主要经济体经济恢复将推动大宗商品价格上涨，叠加低基数效应，PPI增速或有改善，但仍需政策支持。

关键信息

CPI数据

• 同比：0.5%（较前月上涨0.4个百分点）
• 环比：0.7%（较前月上涨0.7个百分点）
• 翘尾影响：-0.2个百分点
• 新涨价影响：0.7个百分点

PPI数据

• 同比：-2.3%（与前月持平）
• 环比：-0.2%（较前月下降0.1个百分点）

食品类价格变化

非食品类价格变化

PPI分项价格变化

研究机构简介

北京大学国民经济研究中心成立于2004年，挂靠于北京大学经济学院，专注于中国经济波动、增长、宏观调控、供给侧改革、新常态等领域的研究。中心研究成果对国家政策产生重要影响，包括推动人口政策调整、提出三维宏观调控体系、参与北京地铁补贴机制设计等。

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