20210310-北大国民经济研究中心-CPI_PPI点评报告_国际大宗商品价格上涨_CPI_PPI剪刀差扩大_4页_826kb

国际大宗商品价格上涨CPI、PPI剪刀差扩大总结

核心内容

2021年2月，中国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.2%，降幅较1月份收窄0.1个百分点；生产者价格指数（PPI）同比增长1.7%，涨幅较1月份扩大1.4个百分点。这一时期，CPI和PPI剪刀差扩大，反映出消费品价格下行与工业品价格上行的结构性矛盾。

主要观点

• CPI降幅收窄：主要受春节错位带来的低基数效应影响。2020年春节在1月，导致2月非食品价格环比下降0.2%，从而对2021年2月CPI形成拉低效应。
• 食品价格低位运行：2月食品价格环比增长1.6%，较1月收窄2.5个百分点。食品供给充足是拉低食品价格的主要因素，其中鲜菜价格环比增长1.8%，猪肉价格环比下降3.1%，对CPI形成明显压制。
• PPI增速继续上涨：2月PPI同比增长1.7%，涨幅扩大。主要原因包括工业需求扩张和国际大宗商品价格持续上涨。制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，显示工业生产仍处于扩张区间，而燃料油、铁矿石、螺纹钢等大宗商品价格环比分别上涨7.3%、1.8%、1.7%，进一步推动PPI上升。
• CPI与PPI剪刀差扩大：CPI与PPI走势分化，CPI维持低位，PPI则持续上涨，导致两者剪刀差扩大，反映出工业品价格上升而消费品价格相对疲软的结构性特征。

关键信息

• CPI数据：
  • 2021年2月CPI同比：-0.2%
  • 2021年2月CPI环比：较1月收窄
  • 食品价格环比：1.6%
  • 鲜菜价格环比：1.8%
  • 猪肉价格环比：-3.1%
• PPI数据：
  • 2021年2月PPI同比：1.7%
  • 2021年2月PPI环比：较1月扩大
  • PMI：50.6%
  • 国际大宗商品价格环比：
    • 燃料油：7.3%
    • 铁矿石：1.8%
    • 螺纹钢：1.7%
• 历史对比：
  • 2020年2月CPI同比：2.5%
  • 2020年2月PPI同比：-1.8%
  • 2021年2月CPI预测均值：-0.5%（Wind）
  • 2021年2月PPI预测均值：1.5%（Wind）

北京大学国民经济研究中心简介

北京大学国民经济研究中心成立于2004年，挂靠在北京大学经济学院，致力于中国经济波动、增长、宏观调控、供给侧改革、新常态等领域的研究。其研究成果在政策制定和学术界具有重要影响，包括：

• 推动中国人口政策调整；
• 提出三维宏观调控体系（市场化改革、供给管理、需求管理）；
• 预测中国经济目标增速为6.5%，并被政府采纳；
• 研究供给侧改革和新常态经济特征；
• 出版《寻求突破的中国经济》多语种版本；
• 参与北京地铁补贴机制设计等实践项目。

研究成果与影响

• 《原富》杂志：每月发布宏观经济大事的专业解读。
• 《中国经济增长报告》：年度宏观经济分析报告，自2003年起连续出版，具有长期研究价值。
• 系列预测报告：定期发布宏观经济运行分析与预测，预测精度在全国领先。

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