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PVC一周市场总结

核心内容

截至8月13日，PVC09合约收于9395元/吨，环比上涨0.64%。当前PVC市场受到多重因素影响，包括电石原料供应紧张、出口套利窗口重新打开、库存持续低位以及下游需求的旺季预期。

主要观点

• 原料供应紧张：电石价格持续上涨，部分企业采购价上涨100元/吨，内蒙古地区限电严重，产量偏低，市场货源紧缺。
• 成本支撑增强：电石价格高位运行，对PVC成本形成支撑，但外购电石企业成本压力较大，部分山东企业已处于亏损状态。
• 库存维持低位：8月初，PVC社会库存环比和同比均下降，华东及华南仓库库存下降明显，整体库存仍处于低位。
• 出口套利窗口打开：近期国内PVC出口接单量明显增加，主要交货期集中在9-10月份，出口套利窗口重新打开，对国内市场形成支撑。
• 下游需求预期改善：随着天气转凉，9-10月份PVC下游需求有望改善，配合出口交付，预期社会库存将进一步下降。
• 短期行情展望：受限电、检修及原料紧张影响，PVC生产企业产量受限，价格或有小幅上涨。但下游承受能力有限，预计价格波动不大。

关键信息

一、电石原料供应紧张

• 电石价格上涨：河北、东北等地电石采购价上涨100元/吨，部分企业计划明日上涨。
• 内蒙古限电：内蒙古地区限电严重，产量偏低，推动价格上涨。
• 电石价格高位：电石价格突破前期高位，部分PVC企业开工积极性不高。
• 8月电石价格预期：预计8月电石价格高位震荡，PVC企业调价阻力较大。

二、出口拉动+低库存

• 库存持续去化：8月初PVC社会库存环比和同比均下降，华东样本库存减少6.01%，华南样本库存增加7.78%。
• 出口订单增加：本周电石法PVC出口离岸价格以1280-1300美元/吨为主，折合人民币约9400元/吨，高于国内市场。
• 出口订单量：未交付出口订单量在10万吨以上，主要集中在9-10月份交货。
• 出口结构：约3-4成出口至西部，6-7成出口至东部。

三、下游需求存旺季预期

• 需求韧性较强：尽管8月高温影响部分终端需求，但整体刚需稳定，库存未明显增加。
• 旺季预期：9-10月份随着天气转凉，下游需求有望进一步改善。
• 出口与库存联动：出口订单增加进一步增强社会库存下降的预期。

价格预期

• 华东SG-5成交区间：预计在9100-9400元/吨。
• 三季度价格重心：预计在需求强势、低库存、供应紧张及出口拉动的带动下，三季度价格重心或较二季度有所抬升。

风险提示

• 限电持续：下周内蒙限电状况可能仍持续，其余地区也受限产限电影响，整体产量不足。
• 下游承受能力：需关注下游需求能否持续支撑价格上涨，波动预计有限。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究，拥有多个二级部门和完善的报告体系。

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• 林德斌：期货从业资格F0263093，投资咨询资格Z0012783，邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn
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