20230106-广州期货-一周集萃-PVC_强预期及出口增量提振_关注节前回调加多机会_20页_3mb

PVC市场周度总结：强预期与出口增量支撑，节前回调或为加多机会

核心内容概览

本周PVC市场在强预期和出口增量的支撑下，期价收于6387元/吨，环比上涨1.98%。尽管供需边际有所走弱，但市场整体仍保持偏强走势，主要得益于出口订单的改善和节前补库预期的升温。

主要观点

1. 供应端改善明显

• 整体开工负荷率：截至1月6日，PVC行业整体开工负荷率为77.94%，环比提升1.98%。
• 电石法与乙烯法：电石法开工负荷率76.5%，环比提升2.03%；乙烯法开工负荷率83.11%，环比提升1.86%。
• 新增产能：1月份信发、聚隆、广西华谊各40万吨新装置将部分投产，进一步提升供给能力。
• 检修损失：检修损失量预计在10万吨左右，环比下降，显示行业生产恢复较为顺利。

2. 需求端季节性走弱

• 下游开工率：华东、华南、华北地区下游开工率均环比略有下滑，主要因春节临近，部分企业将放假。
• 制品企业备货：由于当前价格偏低，部分制品企业或将在1月份适当备货，以应对节后需求回升。

3. 库存变化

• 社会库存：整体社会库存环比小幅累库0.075万吨，但部分区域如华南社库去库，显示区域间差异。
• 出口订单影响：若1月出口订单集中交付，将对社库累库进程形成一定抑制。

4. 成本与利润

• 电石价格：电石价格小幅上涨，成本重心下移，带动PVC生产利润修复。
• PVC生产利润：截至1月6日，PVC单产品亏损835元/吨，但电石综合利润为双吨盈利1031元/吨，显示行业整体盈利有所改善。

5. 出口情况

• 出口套利窗口：自12月起，PVC出口套利窗口再度打开，出口接单量持续偏好。
• 交付节奏：出口待交付量连续增加，交付预计集中在1-2月份，预计1月净出口量将增加。
• 预售情况：部分PVC生产企业积极预售春节前后货源，销售压力明显缓解。

关键信息

• 价格走势：PVC期价本周走高，主要受出口订单改善和节前补库预期支撑。
• 库存趋势：社库小幅累库，但出口订单交付可能延缓这一趋势。
• 供需格局：供应端恢复，需求端季节性走弱，但低价刺激部分补库。
• 出口预期：出口订单持续偏强，对价格形成边际支撑。
• 政策环境：房地产政策逐步宽松，有助于改善市场预期。

操作建议

• 节前操作：维持6100-6500区间高抛低吸，关注回调后加多机会。
• 风险提示：需求被证伪是主要风险点，需警惕实际需求不及预期。

行业动态

1. 房地产政策：银保监会主席郭树清提出促进房地产与金融正常循环，落实“金融十六条”措施，推动房地产业平稳健康发展。
2. 楼市趋势：中指研究院预测2023年楼市或将进入底部企稳复苏阶段，但城市间分化明显，核心城市低位修复，三四线城市仍需去库存。
3. 企业销售情况：龙湖集团2022年地产开发业务合同销售额同比下跌30.5%，但部分企业如恒大地产在2022年完成多个项目的交付。

总结

本周PVC市场在成本支撑和出口改善的推动下，价格有所回升，但需关注节后需求走弱和库存累积的潜在压力。整体来看，强预期与出口增量仍是支撑因素，建议投资者关注节前回调后的加多机会，同时注意需求端变化带来的风险。