20220724-粤开证券-_粤开策略大势研判_如何看待近期市场波动行情（附基金二季报看点分析）_15页_1mb

粤开证券投资策略总结（2022年07月24日）

核心内容

粤开证券近期发布投资策略报告，分析了市场波动原因、基金二季报配置变化、市场与行业表现以及重要事件，为投资者提供了短期策略建议与风险提示。

主要观点

• 市场波动原因：

  1. 市场观望气氛浓厚，因前期指数波动较大，投资者对趋势尚未明朗。
  2. 多空分歧加大，场内资金在不同板块间频繁切换，增量资金流入放缓。
  3. 外围扰动因素增多，包括美联储利率决议、科创板解禁潮及中报业绩窗口期。

• 市场趋势判断：

  • 当前市场短期大幅下挫概率不大，建议投资者等待政策红利和增量资金带来的新一轮趋势性机会。
  • 市场风格继续切换，周期、金融风格表现较好，消费风格相对低迷。
  • 沪指面临关键点位突破，若成交量配合，指数有望继续上攻。

• 投资建议：

  • 第一条主线：关注中报业绩超预期的板块，如基础化工、电子、电力设备等，这些板块盈利能力和估值水平相对较好。
  • 第二条主线：关注前期跌幅较大的消费股，随着疫情好转和政策刺激，消费板块有望率先反弹。

关键信息

市场表现

• 主要指数：上证指数、科创50、上证50本周涨幅分别为1.30%、1.19%和0.32%。
• 中小盘表现：中小100指数领跌，跌幅为1.11%。
• 成交额：本周市场成交额较上周减少约2.2%，日均成交9863亿元。
• 北上资金：本周净流出37亿元，较上周净流出220亿元有所改善，主要流入电子、计算机、煤炭和机械设备板块，流出银行、食品饮料、公用事业和家用电器板块。

基金二季报分析

• 基金规模：主动偏股类公募基金资产规模上升8.89%，达3.96万亿元；持股总市值上升11.38%，达3.47万亿元。
• 股票仓位：股票配置比例环比上升2.71%，达到88.79%。
• 行业配置：
  • 增配大消费和新能源板块，减持银行、电子、计算机等板块。
• 个股配置：
  • 基金前10大重仓股占全部重仓股持仓市值比例为23.68%，较一季度上升1.7个百分点。
  • 新进入个股包括美团-W、比亚迪、东方财富和山西汾酒；退出个股包括招商银行、迈瑞医疗、保利发展和紫光国微。
  • 前三大重仓股为贵州茅台、宁德时代和五粮液，其中五粮液取代药明康德。

行业估值变化

• 估值上升行业：机械设备、国防军工、美容护理估值上升幅度位列前三。
• 估值下降行业：电力设备、煤炭、食品饮料估值下降幅度位居前三。
• 高估值行业：汽车、农林牧渔、公用事业、社会服务、食品饮料的市盈率分位数排名靠前。
• 低估值行业：有色金属、交通运输、医药生物、石油石化、通信的市盈率分位数较低。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 外围环境超预期走弱

结构分析

一、大势研判

• 市场波动主要受观望情绪、多空分歧及外围扰动影响。
• 技术面上，沪指表现强势，但市场资金情绪存在分歧，短期以震荡调整为主。
• 下周将迎来重要政策窗口期，国内政治局会议和美联储利率决议将对市场产生重要影响。

二、基金二季报看点

• 基金规模和仓位均上升，股票配置比例达88.79%。
• 增配大消费和新能源板块，减持银行、电子、计算机等成长板块。
• 基金重仓股集中度上升，白酒板块继续受到青睐。

三、本周市场回顾

• 市场震荡，风格切换，周期、金融板块表现较好。
• 行业涨跌分化，环保、计算机、传媒、综合等板块领涨，农林牧渔、电力设备、建筑材料、煤炭等板块领跌。
• 北上资金净流出37亿元，情绪有所缓和，主要流入电子、计算机、煤炭和机械设备板块。

四、近期重要事件

• 美联储将公布7月利率决议及召开货币政策新闻发布会。
• 美国发布6月个人消费支出、核心PCE物价指数等经济数据。
• 欧盟发布第二季度欧元区实际GDP数据。

五、风险提示

• 政策推进不及预期
• 外围环境超预期走弱

分析师信息

• 李兴：粤开证券首席市场分析师，中央财经大学硕士，执业编号：S0300518100001。
• 联系方式：电话010-83755576，邮箱lixing@ykzq.com。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下

免责声明

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