20240727-国联证券-2024Q2大化工行业基金持仓分析_重仓增配上游及供需改善方向_16页_2mb

2024年第二季度大化工行业基金持仓分析总结

报告要点

2024年第二季度公募基金持仓数据显示，石油石化行业的基金重仓总市值环比增长95%，重仓比例达25.6%，环比微增0.31个百分点，但整体仍相对板块标准比例低配16.2个百分点。基础化工行业重仓总市值环比下降39%，重仓比例27.5%，环比小幅减少0.004个百分点，相对较标准比例低配11.5个百分点。两行业基金配置比例分别在31个一级行业中居第15和第13位，但板块涨跌幅分别为-24.3%和-6.35%，表现不佳。

石油石化行业

环比来看，上游油气开采为主要增持方向，重仓市值占比环比增加0.33个百分点至7.8%，其中相关个股如中国海洋石油(H股)和中国海油(A股)增持明显。炼化及贸易板块占比基本持平，油服工程板块略有减配。北向资金净流入环比减少至136亿元，但仍认可油气开采高景气度和国企改革机遇。

基础化工行业

Q2主要增持氟化工、煤化工和氮肥，占基础化工重仓股比例环比分别增长。食品及饲料添加剂等板块有减配。个股如巨化股份和宝丰能源获增持，而华恒生物等股减持。北向资金净流入环比增至1509亿元，支持供需改善机遇。

投资建议

建议关注上游油气开采等高景气细分行业，以及氟化工、煤化工等供需边际改善的领域。优先选择具有综合竞争力的行业龙头，避免短期高风险个股。

风险提示

宏观经济下行、美联储加息缩表、全球产业链错配、商品价格波动、国际贸易政策和安全生产风险等方面均可能影响行业表现。