20241118-天风证券-基础化工行业专题研究_24Q3持仓配置环比小幅回落_细分龙头重仓比例持续提升_17页_1mb

基础化工行业投资评级：中性（维持评级）

2024年第三季度，基础化工板块公募基金重仓持股比例环比小幅回落，重仓股市值占公募基金整体配置比例为3.6%，同比下降0.37个百分点，环比下降0.12个百分点。行业内共有130支股票被基金持仓，较上季度减少3支。与第二季度相比，万华化学、赛轮轮胎、华鲁恒升、中国海油、宝丰能源继续占据基金持仓市值前五位。

第三季度，化工股中龙头企业受到广泛关注，基金持仓总市值前50股中，估值均值超过100亿元的个股数量环比有所增加。基金重仓股中，万华化学、赛轮轮胎、中国海油、华鲁恒升和宝丰能源分别位列基金持股数量前列。公募基金对龙头企业及细分领域龙头的偏好持续提升，万华化学、华鲁恒升、新宙邦等公司的基金持仓数量均环比增长。

细分行业配置方面，第三季度农化领域共配置9家上市公司，占比18%，延续领先优势。石油化工、轮胎、食品及饲料添加剂等领域分别配置8家、3家和3家企业，占比依次为16%、6%和6%。从基金偏好来看，子行业龙头股（如万华化学、新宙邦、扬农化工、龙佰集团、华峰化学等）的市场关注度不断提升。

风险提示包括：原油价格大幅波动可能引发行业成本压力；安全环保风险频发可能影响企业经营；化工品需求不及预期也将对产品价格和企业盈利造成冲击；行业内新增产能持续释放将加剧竞争；新技术及新材料的研发进度不及预期也可能对行业格局产生深远影响。

总的来说，第三季度基金对基础化工行业的整体关注度有所下降，但龙头企业仍保持较高配置，细分领域的结构性偏好更为明显。