20240118-东兴证券-航空机场行业12月数据点评_国内航线低位运行_国际航线旺季带动需求恢复_11页_999kb

报告总结

事件概述

报告基于2024年1月18日发布的东兴证券评级报告，事件为上市航司发布12月运营数据。国内航线处于淡季，需求较低，运力投放克制；国际航线受欧美圣诞假期影响进入旺季，主要客运指标环比提升显著，需求恢复。

国内航线分析

国内航线整体处于淡季水平，运力投放相比上月微增但保持克制。三大航（国航、南航、东航）运营策略逐步趋同，国航客座率环比提升16个百分点。海航继续推行价格优先策略，客座率下降。中型航司（吉祥、春秋）运力扩张灵活，客座率稳定，通过票价和供给调控实现盈利空间。

国际航线分析

国际航线因旺季需求强劲反弹，运力投放达19年同期69%，客座率环比提升16%-41个百分点。三大航和中型航司如春秋表现突出，双升效应明显，缓解了供给过剩问题。

投资建议

行业处于底部回升阶段，看好国际航线的增长潜力，预计春运可能推动国内需求恢复。建议关注运营数据提升，抓住机会参与。

风险提示

宏观经济下行、民航政策变化、安全事故、油价汇率波动、异常天气等风险需警惕。