掘金组合：从成长躁动到哑铃配置再回归-240306-华创证券-44页_4mb

华创证券掘金组合策略分析总结（2024年3月）

一、市场环境判断与策略切换

1. 市场态势：从成长躁动回归哑铃型配置
   • 复苏数据需验证，建议均衡配置
   • 两端策略回归：
     • 高股息、高现金流防御板块（安全边际）
     • 次新股、十倍股成长赛道（高弹性）

二、主要掘金组合分类及适用场景

（一）成长型策略

1. 次新股投资

   • 不变脸次新：持续高增长企业，如万泰生物、复旦微电
   • 量化次新：财务指标优选，如艾力斯、中科江南
   • 适用：小市值、震荡市更优

2. 十倍股投资

   • 个股精选组合：胜宏科技等
   • 公基组合：纳思达等
   • 特征：高研发投入、稳健现金流、合理估值

（二）价值型策略

1. 高股息组合

   • 工商银行等
   • 适用：熊市保护、震荡市防御
   • 近1年超额收益33%，近3年49%

2. 自由现金流回报组合

   • 景津装备等
   • 优势：低资本开支、高分红稳定性
   • 近3年超额收益89%

3. PEG/PB-ROE指标组合

   • PEG：泸州老窖等（震荡市优选）
   • PB-ROE：永兴材料等（周期性强）

（三）动量型策略

1. 强势股组合

   • 克来机电等
   • 适用：牛市下半场、大盘主导

2. 反转策略

   • 紧抓急跌反弹
   • 最近波动中表现突出

3. 基金重仓策略

   • 宁德时代等核心资产
   • 上行期与均衡市俱佳

三、核心数据表现

• 历史回溯：高股息组合2010-2024年贡献151%超额收益
• 近期动态：1-2月高股息股表现坚挺，次新股波动增大

四、2024年展望

重点关注：

1. 一季报业绩验证窗口期（政策透露方向）
2. 高分红板块景气修复逻辑
3. 科技类次新股资金流动趋向

注：原始内容由华创证券发布，综合运用了WIND量化数据及基本面因子模型，并包含具体行业选取标准与组合构建方法论。