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通信设备制造行业动态分析总结（2014年11月17日）

核心内容

本报告为安信通信行业周报，总结了2014年11月17日通信设备制造行业的最新动态，包括公司公告、市场表现、行业资讯及投资建议。整体分析显示，四季度市场对通信板块的业绩和确定性更加关注，板块内个股表现分化明显。

主要观点

市场回顾

• 市场整体表现：上周创业板和中小板分别下跌5.35%和3.12%，而沪深300上涨3.15%。
• 通信板块表现：TMT板块中通信板块下跌2.58%，电子元器件、计算机和传媒板块分别下跌3.22%、4.11%和4.43%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：二六三（+9.77%）、国脉科技（+9.35%）、奥维通信（+9.25%）、初灵信息（+8.07%）、大富科技（+7.30%）。
  • 跌幅后五：拓维信息（-13.71%）、三元达（-12.68%）、航天通信（-12.24%）、杰赛科技（-11.41%）、佳创视讯（-11.15%）。

投资建议

• 四季度市场更关注业绩和确定性，通信板块前三个季度涨幅较大，四季度风险释放，后续将出现明显分化。
• 四大投资线索：
  1. 4G转型：重点关注通鼎光电、世纪鼎利、三维通信、高新兴。
  2. 北斗军工：重点关注海格通信、信威集团。
  3. 通信安全：重点关注东土科技、星网锐捷。
  4. 联网化：重点关注鹏博士、天源迪科。

关键信息

公告要点

• 合众思壮：收到证监会受理其发行股份购买资产的申请。
• 高鸿股份：发布限制性股票激励计划，授予725万股，业绩条件为利润总额复合增长不低于23%。
• 海格通信：非公开发行股票，募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金。
• 星网锐捷：筹划发行股份购买资产，股票停牌。
• 东土科技：拟投资建设工业以太网产业园，预计一期投产后第一年销售收入达1亿元。
• 信威集团：McWiLL技术成为国际公共安全和救灾通信标准。
• 振芯科技：获得国家发改委卫星应用专项支持，用于智慧景区和电力应急指挥项目。

运营商动态

• 中国联通：计划2015年新增45万个基站，3G覆盖超过移动2G，4G实现县城区连续覆盖。
• 中国移动：4G用户突破5000万，提前完成年度目标，4G基站建设已完成50万个。
• 北京联通：将于2014年12月31日终止小灵通服务，引导用户升级至2G/3G。
• 虚拟运营商：在双十一期间推出多项优惠活动，用户增长迅速。
• T-Mobile US：第三季度收入增长8.7%，助力母公司增收。

行业资讯

• 5G发展：工信部投入3亿元启动5G研发，理论速率可达4G的100倍。
• 美国假基站：美国司法部使用“脏盒”技术监听手机，定位精度达3米。
• 黑莓与三星合作：推出高度安全的移动解决方案，股价上涨7%。
• 北斗产业化会议：在广东中山召开，强调北斗高精度服务对产业发展的推动。
• 中国手机市场：前10月出货量3.63亿部，同比下降24.4%，其中2G/3G大幅下滑。
• 腾讯与微信电话本：突破基础电信市场监管壁垒，提升用户体验。
• 华为inTouch联盟：助力运营商拓展业务，目标三年内带来10亿至20亿美元业务增量。
• TCL通讯：10月智能手机出货量达502万台，同比增长133.82%。
• 思科财报：2015财年第一季度净利润同比下滑8.4%，但超出分析师预期。

风险提示

• 股票解禁压力：部分公司限售股份即将解禁，可能影响市场表现。
• IPO开闸风险：新增IPO可能对市场资金面造成压力。
• 运营商投资不达预期：可能影响通信设备厂商的业绩表现。

投资评级

• 领先大市-A：通信板块未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。

附表

本周上市公司大事提醒

• 爱施德、法尔胜、创意信息、天威视讯：将于2014年11月18日召开股东大会。
• 梅泰诺：限售股份于2014年11月18日上市流通。
• 朗玛信息：将于2014年11月20日召开并购重组发审委审核会议。

解禁信息

• 梅泰诺：2014年11月18日解禁94.50万股，占总股本0.59%。
• 初灵信息：2014年12月3日解禁4,690.20万股，占总股本58.63%。
• 航天通信：2014年12月3日解禁7,220.46万股，占总股本17.34%。
• 北纬通信：2015年1月19日解禁2,905.29万股，占总股本11.36%。
• 创意信息、光环新网、朗玛信息：解禁日期分别在2015年1月27日、1月29日和2月16日。

分析师声明

分析师柳士威具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎。

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本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性与准确性，亦不对因使用本报告而产生的任何损失负责。

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公司评级体系

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

总结

本报告详细分析了通信设备制造行业在2014年11月17日的市场表现、公司公告、行业动态及投资建议。四季度市场对通信板块的业绩和确定性更加敏感，板块内个股出现明显分化。建议投资者关注4G转型、北斗军工、通信安全及联网化四大主线，同时警惕股票解禁、IPO及运营商投资不达预期等风险。