20141117-财通国际-每周报告_沪港通启_价值回归_14页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了多个港股及A股上市公司的中期业绩表现，以及相关市场动态，包括沪港通启动、原油市场供需变化、金价走势、新能源行业趋势等。此外，还涉及部分企业的未来增长预期、估值分析及投资建议。

主要观点

1. 沪港通启动影响

• 沪港通于2014年11月17日正式启动，标志着内地与香港资本市场互联互通。
• 港股交易制度与A股不同，包括无跌停板、T+0交易、T+2交收等，需引起投资者注意。
• 港股交易中，个人买卖港股暂免所得税，但需缴纳0.1%印花税。
• H股股息税为20%，而港股则为0.1%。

2. 原油市场与炼油行业分析

• 世界石油天然气资本开支增长放缓，预计2015年全球原油产量增速将低于需求增长，支持油价回升。
• 中国是全球最大的原油进口国和第二大炼油国，预计2014-2016年炼油产能净增长分别为1.06%、1.07%、0.69%，低于需求增速，可能引发供应瓶颈。
• 中国炼油产能使用率与WTI油价呈正向关系，使用率回升将带动油价上涨。
• 2014年11月，美国原油产量创历史新高，引发市场对原油过剩的担忧，导致油价暴跌。

3. 沪港通对港股的影响

• 沪港通启动前夕，恒生指数维持稳定，技术走势显示指数可能继续上涨。
• 港股市场估值偏高，但部分公司如中海油、华晨中国等被给予“增持”评级，预期未来盈利增长。

关键信息汇总

大中华地区主要指数表现

全球主要市场指数表现

债券、商品及外汇市场

重点个股分析

华晨中国（1114 HK）

• 2014上半年收入跌3%至¥2,496百万，但合资企业盈利增长显著。
• 预计2015年销量增长放缓至24.9%，每车利润贡献下降。
• 集团预计2015年公平估值为$15.3港元，现价$12.5港元，评级“增持”。

长城汽车（2333 HK）

• 2014上半年收入增7.99%，但轿车销量下降明显。
• SUV销量增长强劲，预计2015年SUV销量增长至少45%，带动整体收入增长。
• 预计2015年公平估值为$46.2，现价$36.75，评级“增持”。

中铁建（1186 HK）

• 2014上半年收入增12.4%，股东应占利润增13.4%。
• 预计2015年集团收入增22.9%，股东应占利润增19%，评级“增持”。

金风科技（2208 HK）

• 2014上半年收入增37.7%，毛利增125.2%，毛利率大增。
• 预计2015年风机销量增长，每股盈利增20%，公平估值$16.08港元，现价$12.98，评级“增持”。

六福集团（0590 HK）

• 2014上半年营业额增43.3%，毛利增48.9%。
• 预计2015年营业额增4.1%，公平估值$28.6港元，现价$24.25，评级“增持”。

兴业太阳能（0750 HK）

• 2014上半年收入增34.4%，毛利增15.1%，但毛利率下降。
• 预计2015年光伏业务增长强劲，公平估值$18港元，现价$12.88，评级“增持”。

中海油（0883 HK）

• 2014上半年营业额增15.3%，但经营溢利下降。
• 预计2015年油价回升，带动集团盈利增长，公平估值$18.0港元，现价$11.6港元，评级“增持”。

估值与投资建议

• 多家公司被给予“增持”评级，主要基于未来盈利增长预期和行业前景。
• 部分公司如保利协鑫能源、中石化等被给予“减持”或“持有”评级，因市场估值偏高或盈利不及预期。
• 市场风险包括油价波动、政策变化、成本上升等，需关注相关因素对股价的影响。

总结

文档提供了多只港股及A股公司的中期业绩分析、市场动态、行业趋势和投资建议，重点包括沪港通启动、原油供需变化、金价走势、新能源及基建行业前景等。整体来看，市场对部分行业如能源、基建、新能源和零售持乐观态度，但对部分公司如中石化、协鑫等则较为谨慎。投资建议以“增持”为主，但需注意相关风险因素。