20210124-华安证券-农林牧渔行业周报_稻谷收购量同比大降_普莱柯_科前业绩靓丽_39页_4mb

稻谷收购量同比大降，普莱柯、科前业绩靓丽总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月农业行业的市场表现与基本面数据，指出当前农业板块整体表现不佳，但部分企业如普莱柯、科前生物及圣农发展等在猪价上涨和行业政策利好下业绩表现突出。同时，全球及国内初级农产品价格走势表明，玉米、大豆等价格具备上涨潜力，预计2021年全年价格可能继续上行。

主要观点

生猪市场

• 价格波动：2021年1月全国生猪价格为33.96元/公斤，周环比下降6.3%；猪肉批发价为47元/公斤，周环比下跌1.2%。
• 出栏量：2021年我国生猪出栏量预计为4.98亿头，同比增长6.8%。
• 猪价预期：2021年猪价有望维持相对高位，预计主流猪企1月出栏均价为31.5-34.6元/公斤，月环比上涨1.4-2.1元/公斤。
• 疫苗需求：猪用疫苗市场因非瘟疫情和规模化养殖需求持续增长，行业有望扩容，龙头企业受益。

白羽鸡与黄羽鸡市场

• 白羽鸡产品价格：本周五鸡产品主产区价格10700元/吨，周环比上涨3.9%，预计2021年底价格将出现拐点。
• 黄羽鸡价格：快大鸡、中速鸡、土鸡及乌骨鸡价格周环比涨跌互现，但整体同比上涨显著，尤其是乌骨鸡同比涨幅达248.6%。
• 圣农发展：公司通过降本增效和组织架构优化，实现食品业务快速增长，建议关注其投资机会。

稻谷与玉米市场

• 稻谷收购量：2021年1月主产区累计收购中晚籼稻2412万吨，同比下降20.6%；粳稻2779万吨，同比下降15.4%。
• 玉米价格：国内玉米现货价2973.23元/吨，周环比上涨1.96%，同比上涨55.1%。全球玉米库消比降至2016/17年以来最低水平，国内玉米价格中期看涨。
• 转基因玉米种子：建议持续关注转基因玉米种子相关企业，如大北农、荃银高科、隆平高科、登海种业。
• 小麦与稻谷价格：小麦、稻谷价格有望温和上涨，苏垦农发将受益，维持推荐评级。

行业估值与配置

• 农业板块估值：2021年1月22日，农业板块绝对PE和绝对PB分别为23.57倍和4.6倍，均处于历史低位，相对中小板和沪深300估值处于历史高位。
• 行业配置：农业行业占股票投资市值比重为0.49%，低于标准配置0.41个百分点，落后2006年至今均值0.36个百分点。

关键信息

猪价与疫苗

• 2020年猪企出栏量从高到低依次为：牧原股份（1811.5万头）、正邦科技（956万头）、温氏股份（954.6万头）、新希望（829.3万头）等。
• 2020年猪企出栏均价在30.15-33.34元/公斤，预计2021年1月出栏均价为31.5-34.6元/公斤，月环比上涨1.4-2.1元/公斤。
• 2020年猪用疫苗批签发数据整体正增长，其中猪细小病毒疫苗增长最快，达61%。

鸡类产品

• 白羽鸡：父母代鸡苗价格22.33元/套，周环比涨1.6%；鸡产品主产区均价10700元/吨，周环比涨3.9%。
• 黄羽鸡：快大鸡均价7.11元/斤，周环比涨2.3%；中速鸡均价6.39元/斤，周环比跌3.9%；土鸡均价8.27元/斤，周环比涨0.7%；乌骨鸡均价8.4元/斤，周环比涨4.6%。
• 圣农发展：通过成本下降与组织优化，实现食品业务快速增长，建议关注。

粮食市场

• 玉米：全球库消比降至24.6%，国内库消比为66.8%，玉米价格中期看涨。
• 大豆：全球库消比降至22.8%，国内库消比为24.3%，大豆价格具备上涨基础。
• 小麦与稻谷：预计价格温和上涨，苏垦农发将受益。

建议与推荐

• 推荐企业：继续推荐普莱柯、科前生物、圣农发展、海大集团等。
• 投资机会：关注转基因玉米种子相关标的，如大北农、荃银高科、隆平高科、登海种业。
• 风险提示：非瘟疫情失控、价格下跌超预期。

行业动态

• 国储肉投放：2021年1月21日国储肉成交10020吨。
• 政策支持：中央经济工作会议与中央农村工作会议强调粮食安全，中央一号文件或将再次强调该问题。

图表与数据

• 农业板块走势：农业板块与沪深300、中小板综走势对比，2021年初农业板块排名第18位。
• 供需平衡表：包括全球及国内玉米、大豆、豆油、豆粕、小麦等的供需数据。
• 价格走势：CBOT与国内农产品期货及现货价格走势图，显示价格波动情况。

总结

本报告指出，农业板块整体表现不佳，但部分企业如普莱柯、科前生物、圣农发展等在猪价上涨和行业政策利好下业绩亮眼。玉米、大豆等初级农产品价格具备上涨潜力，转基因玉米种子相关企业值得关注。同时，小麦与稻谷价格预计温和上涨，苏垦农发将受益。建议投资者关注这些企业及行业动态，但需警惕非瘟疫情失控及价格下跌风险。