20210307-华安证券-农林牧渔行业周报_低体重生猪出栏仍处高位_主产区稻谷收购量降逾10__42页

低体重生猪出栏仍处高位，主产区稻谷收购量降逾10%

核心内容概述

本报告分析了2021年3月农业板块的市场表现及行业动态，重点聚焦于生猪、家禽、农产品价格及行业估值等方面，认为非瘟疫情反复将支撑猪价维持高位，同时推荐生猪养殖板块及种植板块。

主要观点

生猪与猪肉市场

• 猪价走势：本周全国生猪价格为29.27元/公斤，周环比上涨5.2%；全国猪肉批发价为38.57元/公斤，周环比下降1.2%。
• 出栏量与低体重生猪：预计2021年全国生猪出栏量为52,891万头，同比增长0.4%。低体重生猪（90公斤以内）出栏占比为16.79%，周环比下降0.21个百分点，但仍处于2019年11月以来的高位。
• 非瘟疫情影响：非瘟疫情反复，疫苗毒和野毒共存，野毒死亡率近100%，疫苗毒死亡率约15%。疫情导致养殖效率下降，料肉比上升。
• 企业表现：金新农、傲农生物、温氏股份等上市猪企2021年1-2月出栏量同比分别增长217%、168%、7%。

家禽市场

• 白羽鸡价格：预计2021年底白羽鸡价格将出现拐点，当前父母代鸡苗价格28.83元/套，周环比上涨1.2%；父母代鸡苗销量131.09万套，同比大增50.7%。
• 黄羽鸡价格：本周黄羽鸡价格周环比下跌，快大鸡均价7.05元/斤，中速鸡均价7.33元/斤，土鸡均价8.73元/斤，乌骨鸡均价7.91元/斤，均出现不同程度下跌。

大宗农产品价格

• 玉米与大豆：全球玉米库消比降至2016/17年度以来最低，国内玉米价格周环比微涨0.2%，同比上涨54.0%。大豆现货价上涨1.5%，同比上涨39.7%。
• 小麦与稻谷：主产区稻谷收购量同比下降10.1%，小麦价格周环比上涨0.9%，同比上涨6.8%。预计随着玉米供需缺口扩大，稻谷、小麦价格有望温和上涨。

农业板块估值

• 估值情况：农业板块绝对PE和PB分别为26.36倍和4.46倍，处于历史低位，但相对中小板和沪深300估值处于高位。
• 行业配置：农业行业配置比例低于标准配置，落后于历史均值。

关键信息

生猪养殖板块

• 行业评级：增持
• 主要推荐企业：金新农、傲农生物、温氏股份等
• 疫情影响：非瘟疫情反复，导致养殖效率下降，料肉比上升，疫苗毒与野毒共存，野毒死亡率高，疫苗毒感染可能引发继发感染。

家禽板块

• 白羽鸡：预计2021年底价格出现拐点，建议关注圣农发展。
• 黄羽鸡：价格周环比下跌，但同比上涨，市场表现分化。

种植板块

• 玉米：国内玉米价格中期看涨，建议关注转基因玉米种子相关标的。
• 大豆与豆粕：全球大豆库消比处于14/15年以来最低，价格持续上涨。
• 稻谷与小麦：主产区稻谷收购量下降，但小麦价格上涨，预计未来价格温和上行，苏垦农发将受益。

行业动态

• 非瘟疫情：云南富宁县查获外省违规调运仔猪，排查出非瘟疫情。
• 政策支持：农业部发布新版兽药GMP及强制免疫补助政策，利好行业龙头企业。
• 市场数据：2021年1月猪用疫苗批签发数据同比增长显著，行业迎来系统性升级。

风险提示

• 非瘟疫情失控
• 价格下跌超预期

图表目录

• 图表1：2020-2021年农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2021年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类）
• 图表3：2021年年初以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：2021年4季度以来农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表9：农业子板块PE走势图（2010年至今，周）
• 图表10：农业子板块PB走势图（2010年至今，周）
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）
• 图表12：农业股相对中小板估值（2010年至今，周）
• 图表13：农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳
• 图表15：国内玉米现货价走势图，元/吨
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳
• 图表17：国内大豆现货价走势图，元/吨
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图，美元/短吨
• 图表19：国内豆粕现货价走势图，元/吨
• 图表20：全球玉米供需平衡表
• 图表21：美国玉米供需平衡表
• 图表22：中国玉米供需平衡表
• 图表23：全球大豆供需平衡表
• 图表24：美国大豆供需平衡表
• 图表25：中国大豆供需平衡表
• 图表26：全球豆油供需平衡表
• 图表27：美国豆油供需平衡表
• 图表28：中国豆油供需平衡表
• 图表29：全球豆粕供需平衡表
• 图表30：美国豆粕供需平衡表
• 图表31：CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳
• 图表32：国内小麦现货价走势图，元/吨
• 图表33：CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担
• 图表34：全国粳稻米市场价，元/吨
• 图表35：全球小麦供需平衡表
• 图表36：美国小麦供需平衡表
• 图表37：中国小麦供需平衡表
• 图表38：NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅
• 图表39：白糖现货价和期货价走势图，元/吨
• 图表40：食糖累计进口数量，万吨
• 图表41：ICE布油收盘价，美元/桶
• 图表42：NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅
• 图表43：棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨
• 图表44：全球棉花供需平衡表
• 图表45：美国棉花供需平衡表
• 图表46：中国棉花供需平衡表
• 图表47：全国外三元价格走势图，元/公斤
• 图表48：仔猪价格走势图，元/公斤
• 图表49：猪肉价格走势图，元/公斤
• 图表50：猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速
• 图表51：猪粮比走势图
• 图表52：外购仔猪养殖利润，元/头
• 图表53：自繁自养生猪养殖利润，元/头
• 图表54：猪配合饲料走势图，元/公斤
• 图表55：芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅
• 图表56：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表57：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表58：国储肉拟投放量，万吨
• 图表59：父母代鸡苗价格，元/套
• 图表60：父母代鸡苗销售量，万套
• 图表61：在产祖代肉种鸡存栏量，万套
• 图表62：后备祖代肉种鸡存栏量，万套
• 图表63：在产父母代肉种鸡存栏量，万套
• 图表64：后备父母代肉种鸡存栏量，万套
• 图表65：商品代鸡苗价格走势图，元/羽
• 图表66：白羽肉鸡主产区均价，元/公斤
• 图表67：鸡产品主产区均价，元/公斤
• 图表68：山东烟台淘汰鸡价格，元/500克
• 图表69：肉鸡养殖利润，元/羽
• 图表70：肉鸭养殖利润，元/羽
• 图表71：黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图，元/斤
• 图表72：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤
• 图表73：禽类屠宰场库容率走势图，%
• 图表74：禽类屠宰场开工率走势图，%
• 图表75：鲫鱼批发价，元/公斤
• 图表76：草鱼批发价，元/公斤
• 图表77：威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克
• 图表78：威海扇贝批发价走势图，元/千克
• 图表79：口蹄疫批签发次数
• 图表80：圆环疫苗批签发次数
• 图表81：伪狂疫苗批签发次数
• 图表82：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表83：猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表84：腹泻疫苗批签发次数
• 图表85：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表86：主要上市猪企月度销量及同比增速，万头
• 图表87：主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头
• 图表88：主要上市肉鸡月度销量及同比增速，万头
• 图表89：主要上市肉鸡累计销量及同比增速，万头
• 图表90：2021年1-2月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表