20260212-通惠期货-原油_燃料油日报_供给收缩需求承压_原油偏强震荡延续_11页_797kb

原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差
SC原油主力合约价格从476.1元/桶小幅走高至476.8元/桶，涨幅为 $0.15%$ 。WTI和Brent主力合约价格均维持稳定，分别为64.2美元/桶和69.08美元/桶。价差方面，SC-Brent价差从-0.21美元/桶走强至-0.09美元/桶，涨幅 $57.14%$ ；SC-WTI价差从4.67美元/桶走强至4.79美元/桶，涨幅 $2.57%$ ；Brent-WTI价差保持不变，为4.88美元/桶；SC连续-连3价差从-8.6元/桶小幅回落至-8.7元/桶，跌幅 $1.16%$ 。

持仓与成交
持仓与成交数据未提供，但仓单方面显示，2026-02-11上期所中质含硫原油期货仓单维持3464000桶不变，低硫燃料油仓库仓单减少800吨至4980吨，石油沥青厂库仓单增加5000吨至34710吨。

产业链供需及库存变化分析

供给端
2026-02-11欧佩克月报显示，OPEC+成员国1月原油总产量为4245万桶/日，环比减少43.9万桶/日，主要因哈萨克斯坦产量下降。具体来看，阿联酋产量减少1.4万桶/日至338.9万桶/日，尼日利亚减少1.9万桶/日至147.8万桶/日，利比亚减少0.6万桶/日至130.4万桶/日，阿尔及利亚减少0.2万桶/日至96.8万桶/日，委内瑞拉减少8.7万桶/日至83万桶/日，伊朗减少8.1万桶/日至312.9万桶/日，伊拉克增加3.8万桶/日至415.7万桶/日，沙特增加1.3万桶/日至1008.6万桶/日。地缘政治事件如墨西哥瓦哈卡州输油管道爆炸和乌克兰袭击俄罗斯伏尔加格勒炼油厂，加剧了供应不确定性。此外，特朗普政府讨论扣押伊朗油轮，可能进一步限制其出口。

需求端
欧佩克月报维持2026年和2027年全球石油需求增长预测不变，分别为138万桶/日和134万桶/日，预计航空旅行和公路交通需求将支撑市场。然而，2026-02-11美国至2月6日当周EIA蒸馏燃油引伸需求降至539.61万桶/日，环比前值580.43万桶/日显著回落，反映短期成品油需求承压。印度转向采购美国和委内瑞拉原油，可能对区域需求有所提振，但整体需求仍受炼厂装置扰动影响。

库存端
美国至2月6日当周EIA战略石油储备库存减少0.1万桶，环比前值21.4万桶回落。库存数据整体小幅减少，但战略储备降幅有限，限制了价格突破空间。上期所数据显示，低硫燃料油仓库仓单减少800吨，显示局部库存压力有所缓解，但石油沥青厂库仓单增加5000吨，表明下游产品库存积累。

价格走势判断

原油价格预计维持高位震荡格局。供给端OPEC+产量持续收缩，叠加地缘政治事件如墨西哥输油管道爆炸和乌克兰袭击俄罗斯炼油厂，增加了市场对供应紧张的担忧，支撑价格上行。需求端虽有航空和公路交通的支撑，但美国蒸馏燃油需求显著回落，成品油库存积累带来下行压力。库存端整体小幅减少，但战略储备降幅有限，抑制了价格进一步上涨的空间。SC原油主力合约小幅走高，反映市场对供给紧张的担忧，但需求疲软风险限制涨幅。未来需关注2026-02-11美国非农就业数据和中国PPI等宏观指标对需求预期的扰动。