20260129-通惠期货-原油_燃料油日报_中东局势持续发酵_油价短期持续走强_17页_2mb

原油及燃料油市场分析总结

原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差

• SC原油：2026年1月28日主力合约收报456元/桶，较前一日小幅走高1.54%。
• WTI原油：收报62.57美元/桶，较1月27日结算价62.39美元/桶小幅上扬1.49%。
• Brent原油：收报66.73美元/桶，较1月27日结算价67.57美元/桶小幅回落1.42%。
• 价差方面：
  • SC-Brent：价差收于-2.53美元/桶，当日走势从开盘-0.29走弱。
  • SC-WTI：价差收于1.63美元/桶，当日从开盘4.44走弱。
  • Brent-WTI：价差维持稳定，收于4.16美元/桶。
  • SC连续-连3：价差大幅走高，收于5.2元/桶。

持仓与成交

• 由于数据未提供具体持仓与成交信息，无法进行详细分析，建议关注后续数据更新。

产业链供需及库存变化分析

供给端

• 委内瑞拉：美国政府即将解除对委内瑞拉石油行业的部分制裁，雪佛龙计划在3月将对美石油出口增至30万桶/日，雪铁戈石油公司已购入约50万桶委内瑞拉重质原油用于2月交付，显示潜在供应增加。
• CPC原油出口：因基础设施受损，CPC原油出口损失约4000万桶，限制了供给增长。
• 非OPEC+国家：坦桑尼亚和伍德赛德均表示希望扭转产量下滑趋势，但面临闲置产能和能源转型压力。
• 地缘政治：乌克兰事件未直接影响关键管道，但地缘不确定性仍对市场构成一定支撑。

需求端

• 美国：1月23日当周EIA数据显示，蒸馏燃油需求增至502.5万桶/日，原油需求稳定在1966.6万桶/日。炼厂活动增强，瓦莱罗重启催化裂化装置，推动短期加工需求上升。
• 印度：预计到2030年，汽油需求将增长5%-6%，到2050年石油需求可能接近每天900万桶，长期需求前景乐观。
• 成品油利润：支撑了部分需求，但美国战略石油储备释放减少，可能抑制需求弹性。

库存端

• 美国商业原油库存：1月23日当周下降229.5万桶，低于预期，库欣及商业库存趋紧。
• 美国战略石油储备库存：降至51.5万桶，前值为80.6万桶，库存下降。
• 日本商业原油库存：降至9251160千升，炼厂开工率升至91.1%，显示需求强劲。
• 上期所原油仓单：持平于3464000桶，未出现明显变化。

价格走势判断

原油价格短期震荡上行，主要逻辑如下：

• 供给端：尽管美国对委内瑞拉部分制裁的解除可能增加供应，但CPC原油出口损失约4000万桶，叠加地缘政治不确定性，限制了供给增长的预期，对价格形成支撑。
• 需求端：美国蒸馏燃油需求上升，原油需求稳定，炼厂活动增强，印度长期需求增长预期支撑市场信心。
• 库存端：美国商业及战略储备库存下降，日本商业库存减少，短期供需偏紧，进一步强化价格支撑。
• 综合因素：虽然未来供应可能有所恢复，但短期供需紧平衡仍支撑油价，整体呈现高位震荡态势。

燃料油市场分析

期货价格

• FU：收报2751元/吨，较前一日上涨2.19%。
• LU：收报3232元/吨，较前一日上涨2.12%。
• NYMEX燃油：收报262.63美分/加仑，小幅回落0.42%。

现货价格

• 船用180CST新加坡FOB：收报396.75美元/吨，上涨3.85%。
• 船用380CST新加坡FOB：收报392.99美元/吨，上涨3.94%。
• 新加坡IFO380：价格稳定，未发生变化。
• 低硫0.5%新加坡FOB：价格持平，为441.03美元/吨。
• 华东（高硫180）：价格稳定，为4900元/吨。

价差

• 新加坡高低硫价差：收报44.36美元/吨，较前一日下跌24.63%。
• 中国高低硫价差：收报481元/吨，上涨1.69%。
• LU-新加坡FOB(0.5%S)：收报-1826元/吨，上涨3.54%。
• FU-新加坡380CST：收报-1829元/吨，上涨3.13%。

库存与开工

• 新加坡燃料油库存：下降209.5万桶，跌幅8.22%。
• 美国馏分库存：整体上升，但不同馏分表现不一。
• 美国炼厂开工率：降至90.90%，环比下降2.57%，显示炼厂活动有所放缓。
• 日本炼厂开工率：升至91.1%，显示需求强劲。

市场动态与影响

• 委内瑞拉出口恢复：雪佛龙和雪铁戈计划增加对美出口，可能影响全球供应。
• 地缘政治影响：乌克兰基础设施受损事件未影响关键管道，但地缘风险仍被市场关注。
• 美联储表态：鲍威尔称能源风险可控，但市场仍对地缘政治保持警惕。
• 美国战略储备释放减少：可能抑制部分需求弹性，但当前库存下降支撑市场。
• 委内瑞拉制裁解除：可能在未来几个月内增加供应，但短期内对市场影响有限。

其他相关市场信息

• 美元指数：小幅上涨0.61%至96.35。
• 标普500：微跌0.01%至6978.03点。
• DAX指数：下跌0.29%至24822.79点。
• 人民币汇率：微跌0.18%至6.95。
• 美国原油净进口量：小幅下降，显示国内需求上升。
• 日本炼厂产能利用率：升至91.1%，显示加工需求上升。

价格走势展望

短期来看，原油价格受供需偏紧及地缘政治支撑，预计将继续高位震荡。长期则需关注全球供应恢复及库存变化趋势，尤其是委内瑞拉出口增加和美国战略储备释放情况。燃料油市场因需求改善及库存下降，价格有所上扬，但高低硫价差走弱，可能反映市场对低硫燃料油的偏好增强。