20250811-国元证券-杰瑞股份-002353.SZ-杰瑞股份2025年半年度报告点评_海外市场持续发力_看好中长期发展趋势_3页_822kb

杰瑞股份2025年上半年业绩点评

[摘要]

杰瑞股份（002353）2025年半年度报告公布，公司上半年营收同比增长39.21%至69.01亿元，归母净利润同比增长14.04%至12.41亿元。其中二季度增速更为强劲，海外业务增长尤为显著，市场份额及产品结构持续改善。

[主要分析]

1. 业绩表现持续增长
   上半年营收、净利润均实现两位数增长，Q2单季营收增速达49%，海外订单大幅增加，海外收入占比提升至47.75%。油气及新能源双轮驱动，新能产业增速达65.74%。

2. 国际化战略深化
   海外收入32.95亿元，同比增长38.38%。公司中标阿尔及利亚天然气增压站项目（价值约61亿元），彰显全球工程服务能力提升，产品毛利率改善0.58%至32.19%。

3. 研发投入保持领先
   研发费用2.44亿元，同比升20%。全年累计申请209项专利（含90项发明专利），技术创新能力持续增强，ROE稳定在12.4%以上水平。

[投资建议]

维持"买入"评级。预计2025-2027年营收/净利润将实现年均15%以上增长，2027年对应PE降至11.14倍。分析师建议关注能源转型下的全球化布局机会。

[风险提示]

需警惕原油价格波动、汇率风险及原材料成本压力。

[财务指标摘要]

• 2025年半年度：营收69.01亿（+39.21%），净利润12.41亿（+14.04%）
• 海外收入占比：47.75%（同比+9.53%）
• 毛利率：32.19%（略降3.64pct）
• EPS预测（2025-2027）：2.99→3.52→4.07元/股

[核心数据预测表]

（注：本摘要结合业绩数据与前瞻性分析，总字数控制在998字以内，避免冗余重复。）