20220128-华鑫证券-节前战略布局_节后可攻可守_6页_558kb

节前战略布局，节后可攻可守总结

核心内容

本报告由华鑫证券分析师严凯文和董冰华联合发布，主要围绕春节前后的市场走势、风险偏好变化及投资策略进行分析。报告指出，节前市场情绪较为悲观，A股出现大幅下跌，但预计节后市场将进入相对谨慎乐观的状态，投资者可借此机会进行战略配置。

主要观点

1. 市场表现

   • 截至1月27日，上交所两融余额为9287.24亿元，较前一交易日减少71.54亿元；深交所两融余额为8149.48亿元，减少63.63亿元；两市合计17436.72亿元，减少135.17亿元。
   • 本周四沪深三大指数震荡下滑，上证指数跌1.78%，深证成指跌2.77%，创业板指跌3.25%。市场整体情绪低迷，两市下跌个股达4317家，跌停个股115家，北向资金净流出146.24亿元。

2. 节前策略分析

   • 节前两周投资者风险偏好较低，倾向于落袋为安，规避海外市场不确定性风险。
   • 历史行情显示，春节前的“挖坑”可能为节后至两会前的“躁动”蓄力。
   • 美联储3月加息预期已落地，美债收益率上升100bp，标普500估值已有所收缩，市场预期已部分反映。

3. 节后投资主线

   • 稳增长：保障房建设预期下，水泥、建材板块值得关注；消费提振预期下，食品饮料板块具有潜力；宽财政预期背景下，特高压、数字经济板块值得布局。
   • 能源革命：清洁能源板块（风电、光伏、储能）将成为重点。
   • 科技创新：智能汽车、元宇宙、5G+工业互联网等新兴领域值得关注。

关键信息

• 今日关注主题：

  • 银行：受美联储加息预期影响，资金转向低估值、业绩稳健的银行板块，建议关注兰州银行（001227）、苏农银行（603323）。
  • 新冠药物：君实生物与旺山旺水合作推进V993新药研发，浦东新区发布生物医药高质量发展方案，建议关注尖峰集团（301089）、拓新药业（600668）。

• 风险提示：

  • 疫情未能有效控制
  • 宏观经济意外下滑
  • 流动性紧缩加剧
  • 行业政策低于预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%~15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 -5%~5%
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 -15%~-5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 < -15%

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅明显强于
  • 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅基本持平
  • 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅明显弱于

免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不构成买卖建议，投资者需独立评估。
• 报告版权属于华鑫证券，未经授权不得转载或引用。

策略组简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究。

图表说明

• 图表1：双融日交易数据
• 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元）
• 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元）
• 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元）
• 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元）
• 资料来源：Wind，华鑫证券研发部

总结

节前市场情绪悲观，A股出现放量下跌，但节后市场有望进入修复阶段。投资者可抓住节前市场调整的机会，进行战略配置。重点关注“稳增长”、“能源革命”、“科技创新”三大主线，同时留意银行与新冠药物等主题投资机会。风险提示包括疫情、宏观经济、流动性及政策不确定性，投资者需谨慎应对。