20220307-国信证券-医药生物周报（22年第10周）_医保统计快报出炉_政府工作报告对卫健工作作出新部署_14页_1mb

医药生物周报（22年第10周）总结

核心内容

2022年医药板块整体表现优于市场，生物医药板块上涨0.18%，其中化学制药涨幅最大（2.62%），而生物制品、医疗服务、医疗器械、中药板块则出现不同程度的下跌。国家医保局发布的2021年医疗保障事业发展统计快报显示，基本医保覆盖人数达13.64亿人，覆盖率达95%以上。医保基金支出增长，主要受就诊人次恢复和新冠疫苗费用保障影响。DRG/DIP支付方式改革在全国全面推广，有助于推动国产替代和医院信息化建设，推荐关注迈瑞医疗、威高股份、归创通桥等。同时，中药板块因政策支持而成为避风港，推荐关注以岭药业、中国中药等。

2022年政府工作报告对卫生健康工作作出新部署，强调常态化疫情防控、提升医疗卫生服务能力、推进医保支付方式改革、加强药品和高值耗材集采、支持中医药振兴发展等。这些政策方向为医药行业提供了长期增长动力。

主要观点

• 医保政策：医保覆盖人数持续增加，医保基金支出增长明显，DRG/DIP支付方式改革加速推进，将推动国产替代、医院信息化及诊疗路径优化。
• 创新药出海：传奇生物的CAR-T细胞治疗cilta-cel获得FDA批准，成为全球第二款获批的BCMA靶向CAR-T产品，标志着国产创新药在国际市场的突破，推荐关注金斯瑞生物科技。
• 疫情动态：国内新冠疫情出现多点散发，外防输入压力较大，但疫苗接种率持续上升，加强免疫接种逐步推开。
• 行业走势：医药生物板块整体上涨0.18%，优于A股整体表现，部分细分板块如化学制药表现强劲，而中药板块略有下跌。
• 重点公司表现：多家公司股价涨幅显著，如中国医药（37.78%）、开开实业（34.44%）、大理药业（33.51%），部分公司如九安医疗（-14.78%）则出现较大跌幅。

关键信息

医保统计

• 截至2021年底，基本医保参保人数达13.64亿人，覆盖率达95%以上。
• 职工基本医保基金支出1.49万亿元，同比增长15.5%；城乡居民基本医保基金支出9,148亿元，同比增长12.0%。
• 全国30个DRG付费试点城市和71个DIP付费试点城市全部进入实际付费阶段。

政府工作报告

• 强调常态化疫情防控、提升医疗卫生服务能力、推进医保支付方式改革、加强药品和高值耗材集采、支持中医药振兴发展。
• 提出推动基本医保省级统筹、完善跨省异地就医直接结算、加强医保基金监管等。

新冠疫情追踪

• 国内疫情多点散发，外防输入压力大。
• 疫苗接种量已超过30亿剂次，加强免疫接种逐步展开。

重点事件

• 传奇生物CAR-T细胞治疗cilta-cel获FDA批准，成为全球第二款获批的BCMA靶向CAR-T产品，具备成为Best-in-class的潜力。
• 东方生物业绩高速增长，拓展国际市场，并计划在上海建设国际研发创新中心。

推荐标的

• 迈瑞医疗：受益于医院建设投入增加和政策支持，具备创新属性。
• 恒瑞医药：国内创新药龙头，积极布局国际化。
• 复星医药：具备全球研发和并购能力，新冠疫苗和CD19 CAR-T产品表现突出。
• 药明康德：CXO行业龙头，技术能力强，客户粘性高。
• 人福医药：麻醉药板块政策壁垒高，受益于手术量增长和新产品上市。
• 普洛药业：原料药和CDMO业务增长迅速，国际化程度高。
• 康华生物：二倍体狂苗领先，布局宠物疫苗市场。
• 中国中药：中药配方颗粒龙头，受益于政策支持和市场需求增长。
• 金斯瑞生物科技：全球基因合成龙头，CAR-T产品即将获批，平台价值高。
• 康宁杰瑞制药：双抗研发全球领先，KN035即将上市，具备转型潜力。
• 归创通桥-B：国产神经介入领域领先，受益于进口替代。

风险提示

• 疫情反复风险
• 医保控费超预期风险
• 药品及高值耗材集采超预期风险

重点公司盈利预测及估值