20220307-长城国瑞证券-医药生物行业双周报2022年第5期总第54期_2022年政府工作报告划定医疗健康领域工作重点_17页_2mb

医药生物行业周报总结（2022年第5期总第54期）

核心内容

本报告期（2022.2.21-2022.3.06），医药生物行业整体表现优于市场，行业指数涨幅为 1.89%，在申万31个一级行业中位列第4，跑赢沪深300指数（-3.33%）。行业估值处于历史底部区域，整体PE（TTM整体法，剔除负值）为 29.22x，略低于行业负一倍标准差。

主要观点

行业走势

• 医药流通、原料药、其他生物制品板块涨幅居前，分别达到 9.52%、7.77%、3.67%。
• 行业估值整体处于低位，部分子行业PE（TTM整体法，剔除负值）显著低于行业均值，如医疗研发外包（61.22x）、医院（68.81x）、其他医疗服务（82.33x）等。

政策与市场环境

• 医疗健康领域政策重点：2022年政府工作报告强调了医疗健康领域的三大方向：常态化疫情防控、提高医疗卫生服务能力、加强社会保障和服务。
• 医保控费与集采常态化：集中带量采购改革已进入常态化阶段，药品、高值耗材、生物制品、中成药等均受影响，未来保质控费仍是医药政策主旋律。
• 创新与国际化：在医保控费背景下，创新和国际化成为行业发展的核心主线。

投资建议

1. 关注2021年年报和2022年一季报业绩高增长或超预期的优质标的。
2. 关注创新药企业和具有国际化能力的制药企业。
3. CXO行业估值处于历史底部，建议逆势关注订单充足、估值合理的公司。
4. 药店连锁公司估值企稳回升，值得关注。
5. 消费性医疗板块（如眼科、医美）具备政策免疫性，有望受益于消费升级。
6. 中药板块因政策支持，发展动力增强，可关注相关企业。

关键信息

股东增减持情况

• 本报告期，两市医药生物行业共有29家上市公司股东进行增减持操作。
• 净减持金额为8.32亿元，其中 6家增持（共10.26亿元），23家减持（共18.58亿元）。

重点覆盖公司

• 九洲药业：预计2021-2023年净利润分别为6.30/8.04/9.60亿元，维持“买入”评级。
• 美诺华：预计2021-2023年净利润分别为2.09/2.66/3.36亿元，维持“买入”评级。
• 富祥药业：预计2021-2023年净利润分别为2.86/3.62/4.46亿元，维持“买入”评级。
• 乐普医疗：预计2021-2023年净利润分别为23.97/27.81/31.99亿元，维持“买入”评级。
• 健友股份：预计2021-2023年净利润分别为10.55/13.48/15.59亿元，维持“买入”评级。
• 基蛋生物：预计2021-2023年净利润分别为4.29/4.70/5.34亿元，维持“增持”评级。
• 华东医药：预计2021-2023年归母净利润分别为23.61/31.76/36.29亿元，维持“买入”评级。

行业重要资讯

1. 《医疗机构检查检验结果互认管理办法》：自2022年3月1日起实施，有助于降低医疗费用，提高诊疗效率。
2. 《“十四五”健康老龄化规划》：提出完善老年人预防保健服务体系、推动分级诊疗等，强调对老年人健康服务的重视。
3. 政府工作报告：明确医疗健康领域工作重点，包括疫情防控、医疗能力提升和医保改革。

风险提示

• 医保谈判品种业绩释放不及预期；
• 新冠疫情反复；
• 政策不确定性。

公司动态

重点公告

• 天药股份：获得复方氨基酸注射液（17AA-II）的《药品注册证书》。
• 复星医药：利妥昔单抗注射液（汉利康®）上市注册申请获批。
• 白云山：获得富马酸替诺福韦二吡呋酯片的《药品注册证书》。
• 华森制药：获得注射用二乙酰氨乙酸乙二胺的《药品再注册批准通知书》。
• 健帆生物：获得血液透析浓缩液的《医疗器械注册证》。
• 达安基因：获得人偏肺病毒核酸检测试剂盒（PCR-荧光探针法）的《医疗器械注册证》。

业绩预告

• 截至2022年3月4日，212家医药生物行业上市公司披露了2021年业绩预告。
• 预增、略增、扭亏公司分别有 84/20/26家。
• 89家公司预告净利润增速下限 ≥30% 且2020年归母净利润为正。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现 20% 以上；
• 增持：相对强于市场表现 10%~20%；
• 中性：相对市场表现在 -10%~10% 之间波动；
• 减持：相对弱于市场表现 10% 以下。

行业评级

• 看好：医药生物行业整体表现优于市场。

法律声明

• 长城国瑞证券有限公司已获中国证监会核准开展证券投资咨询业务。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 投资决策需结合个人情况，不构成投资建议。