风雨之后见彩虹_科创板TMT行业2020三季报总结深度解析专题：全市场科技产业策略报告第八十三期-20201102-安信证券-38页_1mb

科创板TMT行业2020三季报总结深度解析

核心内容概述

2020年前三季度，科创板TMT行业整体表现强劲，实现总营收774.10亿元，同比增长26.26%；归母净利润86.24亿元，同比增长74.52%。其中，半导体、计算机软件和电子硬件三大细分行业各有亮点，部分企业表现出显著的高增长态势。

主要观点

整体表现

• 营收与净利润增长：78家TMT公司前三季度营收中位数为3.67亿元，同比增长32.04%；归母净利润中位数为5195.04万元，同比增长22.26%。
• 高增长企业：81%的公司实现营收正增长，41%的公司归母净利润增长超过50%。其中，寒武纪、芯源微、科思科技等公司在2020Q3营收增速均超过390%，芯源微等6家公司归母净利润增速超过400%，17家公司归母净利润增速超过100%。
• 毛利率与净利率：10家公司毛利率达到70%以上，福昕软件以96.13%居首；13家公司净利率达到40%以上，财富趋势、柏楚电子、澜起科技净利率超过70%。
• 研发费用：78家公司研发费用占总费用的一半，研发费用超过1亿的有8家，传音控股和奇安信研发费用均超过3亿元。

细分行业表现

• 半导体行业：27家公司，前三季度营收中位数增长27.32%；芯源微、仕佳光子、沪硅产业、寒武纪、芯原股份等公司利润增速显著高于上半年；2020Q3，半导体行业营收中位数为1.72亿元，毛利率中位数为37.77%，净利率中位数为18.16%。
• 计算机软件行业：29家公司，前三季度营收中位数增长3.68%；金山办公、奇安信、优刻得营收超5亿元；金山办公归母净利润排名第一，16家企业营收增速显著高于上半年。
• 电子硬件行业：22家公司，前三季度营收中位数增长29.24%；传音控股、九号公司、柏楚电子等公司表现突出；电子制造周期景气复苏，多公司营收和利润实现高增长。

关键信息

公司规模

• 市值超过300亿元的有15家公司，其中金山办公市值最高，达1509.82亿元，传音控股次之，市值为976.40亿元。
• 前三季度营收超过20亿元的有5家公司，归母净利润超过2亿元的有12家公司。

成长性

• 营收增长：2020Q3营收增速超过100%的有5家公司，其中寒武纪以476.67%的增速领先。
• 利润增长：2020Q3归母净利润增速超过100%的有17家公司，其中芯源微增速高达2139.95%，博汇科技增速达653.45%。

盈利能力

• 毛利率超过70%的有10家公司，福昕软件以96.13%居首；睿创微纳毛利率同比上升16.78个百分点。
• 净利率超过40%的有13家公司，财富趋势、柏楚电子、澜起科技净利率超过70%，其中财富趋势净利率超过100%。
• 扣非归母净利率为正的有7家公司，其中安集科技、思瑞浦、蓝特光学、长阳科技、柏楚电子、道通科技、世华科技为同时满足毛利率和净利率增长的公司。

研发投入

• 研发费用率中值约为30.70%，78家公司中近半数为研发费用。
• 研发费用超过1亿的有8家公司，其中传音控股和奇安信分别为3.35亿和3.25亿。

风险提示

• 盈利能力下滑风险
• 应收账款风险
• 限售解禁的影响

行业趋势

• 半导体行业表现出色，营收和利润增长稳定
• 计算机软件行业在疫情中恢复较快，部分企业保持高增长
• 电子硬件行业盈利改善明显，电子制造周期景气复苏

总结

2020年前三季度，科创板TMT行业整体表现强劲，营收和利润均实现显著增长。半导体行业作为核心板块，营收和利润增长均较为突出，部分企业如芯源微、寒武纪等表现出极高的增长速度。计算机软件和电子硬件行业也呈现出良好的恢复态势，尤其是电子制造领域，多家公司营收和利润实现大幅提升。此外，研发投入是科创板TMT公司的重要特征，多数企业保持较高的研发费用率，推动技术创新和业务增长。