新三板TMT行业2020三季报总结深度解析：全市场科技产业策略报告第八十四期，千磨万击还坚劲-20201108-安信证券-35页_1mb

新三板TMT行业2020年三季报总结深度解析

核心内容概览

2020年前三季度，新三板TMT行业整体表现稳健，70家公司总营收达249.79亿元，同比增长14.40%；归母净利润总额为12.08亿元，同比增长62.55%。营收中位数增长31.56%，归母净利润中位数增长108.46%，显示利润增速快于营收增速，与疫情期间费用率下降有关。

主要观点与关键信息

1. 公司规模与表现

• 市值：华强方特以137.83亿元市值位居第一，其次为连城数控（95.61亿元）。共有5家公司市值超过30亿元。
• 营收：中建信息以122.71亿元营收居首，华强方特以27.10亿元营收排名第二。9家公司Q3营收超过1亿元。
• 利润：中建信息以2.99亿元归母净利润排名首位，连城数控以1.56亿元归母净利润排名第二。11家公司前三季度归母净利润超过3000万元。

2. 成长性分析

• 营收增长：44家公司前三季度营收正增长，其中8家增速超过100%，热像科技、河钢数字等表现突出。
• 利润增长：46家公司归母净利润正增长，其中12家增速超过300%，热像科技、镁锦优视等表现优异。
• 季度增长：热像科技和连城数控在第三季度营收与利润增长中均排名靠前，热像科技利润增速高达3004.98%。

3. 盈利能力

• 毛利率：8家公司毛利率超过60%，力港网络以96.65%居首。
• 净利率：中百信以41.43%净利率领先，热像科技以39.68%排名第二。净利率增长方面，热像科技增长显著。
• 扣非归母净利率：中百信和热像科技分别以41.24%和39.50%居前。

4. 研发投入

• 研发费用：华强方特、翰博高新、连城数控研发费用超过2000万元，分别排名前三。
• 研发费用率：26家公司研发费用率超过10%，7家公司超过30%。

5. 分层视角

• 精选层：市值中位数16.86亿元，营收中位数1.87亿元，同比下降1.76%；归母净利润中位数2538.99万元，同比增长7.51%。
• 创新层：营收中位数1.66亿元，同比增长18.35%；归母净利润中位数987.57万元，同比增长115.49%，增速最快。
• 基础层：营收中位数0.52亿元，同比增长38.50%；归母净利润中位数305.70万元，同比增长81.17%。

6. 行业分析

• 电子设备行业：营收和利润规模最大，翰博高新、连城数控营收居前，热像科技和三优光电利润增长最快。
• 互联网行业：营收与归母净利润中位数增速均超65%，镁锦优视在营收与利润增速方面均排名第一。
• 信息技术行业：公司数量最多，营收中位数增长7.27%，归母净利润中位数增长86.03%。中建信息营收和利润均居首，河钢数字利润增速最高。

风险提示

• 盈利能力下滑风险：部分公司毛利率和净利率下降，需关注其盈利状况。
• 应收账款风险：部分公司应收账款比例较高，可能影响现金流。
• 限售解禁影响：部分公司限售股解禁可能对股价产生影响。

重点公司表现

• 中建信息：营收和利润均居首，Q3营收47.34亿元，归母净利润1.26亿元。
• 华强方特：市值最大，但Q3利润下降，受疫情影响。
• 热像科技：利润增速高达3004.98%，Q3营收和利润均增长显著。
• 镁锦优视：营收与利润增速均排名第一，表现突出。
• 连城数控：营收和利润均居前，研发费用率较高。

总结

2020年前三季度，新三板TMT行业整体表现良好，营收与利润均实现增长。电子设备行业规模最大，互联网行业增速最快。精选层在市值和营收方面表现突出，而创新层在利润增速上更具优势。热像科技、中建信息、镁锦优视等公司在营收与利润增长方面表现优异，值得关注。然而，部分公司仍面临盈利能力下滑、应收账款及限售解禁等风险。