20201108-安信证券-新三板TMT行业2020三季报总结深度解析_全市场科技产业策略报告第八十四期-千磨万击还坚劲_35页_3mb

新三板TMT行业2020年三季报总结深度解析

核心内容概述

2020年前三季度，新三板TMT行业整体表现稳健，营收与归母净利润均实现增长。总营收为249.79亿元，同比增长14.40%；总归母净利润为12.08亿元，同比增长62.55%。营收中位数增长31.56%至0.98亿元，归母净利润中位数增长108.46%至679.01万元。部分公司表现尤为突出，如中建信息、华强方特、热像科技等。

主要观点与关键信息

一、整体情况

• 营收与利润增长：新三板TMT公司整体营收与归母净利润均实现增长，其中利润增速显著高于营收增速。
• 公司规模：华强方特市值最高（137.83亿元），中建信息营收规模最大（122.71亿元）。
• 成长性表现：44家公司营收正增长，46家公司归母净利润正增长，其中部分公司增速超过100%。
• 盈利能力：8家公司毛利率超过60%，中百信和热像科技净利率较高。
• 研发费用：华强方特、翰博高新、连城数控研发费用最高，均超过2000万元。
• 分层情况：精选层在市值、营收、归母净利润规模方面最大，创新层在增速方面表现突出。

二、细分行业分析

1. 信息技术行业

• 公司数量：45家，占总样本的64.3%。
• 营收与利润：前三季度营收中位数增长7.27%，归母净利润中位数增长86.03%。
• 高增长公司：中建信息、河钢数字、晟烨股份、五舟科技等营收与利润增长显著。
• 营收增速：26家公司前三季度营收增速高于上半年，其中河钢数字营收增速最高（229.49%）。
• 净利润增速：31家公司前三季度归母净利润增速高于上半年，河钢数字归母净利润增速最高（1165.73%）。
• 毛利率与净利率：晏鼠股份毛利率最高（96.65%），中百信净利率最高（41.43%）。

2. 互联网行业

• 公司数量：12家。
• 营收与利润：前三季度营收中位数增长67.52%，归母净利润中位数增长79.04%。
• 高增长公司：镁锦优视营收与利润增速均最高，华强方特营收达到27.10亿元，但利润下降。
• 营收增速：7家公司前三季度营收增速高于上半年，镁锦优视增速最高（160%）。
• 净利润增速：8家公司前三季度归母净利润增速高于上半年，镁锦优视增速最高（300%）。
• 毛利率与净利率：中百信和热像科技净利率较高，分别为41.43%和39.68%。

3. 电子设备行业

• 公司数量：13家。
• 营收与利润：前三季度营收中位数增长54.08%，归母净利润中位数增长57.54%。
• 高增长公司：热像科技、三优光电、翰博高新、连城数控等表现优异，其中热像科技利润增速高达500%。
• 营收增速：10家公司前三季度营收增速高于上半年，热像科技和三优光电增速领先。
• 净利润增速：6家公司前三季度归母净利润增速高于上半年，热像科技和三优光电增速领先。
• 毛利率与净利率：热像科技和中百信毛利率与净利率排名靠前，分别为60.45%和39.68%。

三、多维比较

• 营收与利润增速：25家公司营收利润增速和大于30%，20家公司盈利能力提高。
• 满足条件的公司：
  • 同时满足营收、利润与现金流为正的有16家公司。
  • 同时满足营收和利润增速和大于30%的有25家公司。
  • 同时满足毛利率和净利率上升的有20家公司。
  • 同时满足上述三类要求的公司有10家，包括微创光电、中建信息、热像科技等。
• 部分公司表现突出：
  • 微创光电：营收和利润增速均超过100%。
  • 中建信息：营收和利润均领先，Q3归母净利润增长122%。
  • 热像科技：营收和利润增速均排名前二，利润增速高达500%。
  • 镁锦优视：营收与利润增速均排名前二，表现抢眼。

四、风险提示

• 盈利能力下滑风险：部分公司毛利率与净利率下降，需关注其盈利能力变化。
• 应收账款风险：部分公司应收账款增加，可能影响现金流。
• 限售解禁影响：部分公司面临限售解禁，可能对股价造成影响。

结论

2020年前三季度，新三板TMT行业整体表现良好，尤其是电子设备与互联网行业，营收与利润增速显著。部分公司如中建信息、热像科技、镁锦优视等在业绩增长、毛利率与净利率等方面表现突出。然而，行业仍面临盈利能力下滑、应收账款风险以及限售解禁带来的市场波动风险。整体来看，行业复苏迹象明显，但需关注部分公司的经营风险。