20240426-东方财富证券-光线传媒-300251.SZ-2023年报_一季报点评_业绩大幅提升_后续影片可期_4页_467kb

光线传媒2023年报与一季报核心摘要

业绩亮点

光线传媒发布2023和2024年一季度报告。2023年营收1546亿，同比增长10474%；归母净利润418亿，增长15862%；扣非净利润388亿，增长14929%。一季度营收1070亿，增长率15933%，归母净利润425亿，增长24801%，扣非净利润进一步提升至416亿，增幅25201%。

公司发布每10股派现0.70元（含税）的利润分配预案，共计派发现金股利204亿元。

2023年，中国电影市场复苏强劲，总票房达5491.5亿元，其中国产电影票房贡献4600.5亿元。公司参与的11部影视作品（含1部重映）票房累计84.6亿元，电影及衍生品业务收入达128.6亿元，同比增长116.81%。经纪及其他业务实现营收260亿元，同比增长60.86%，签约艺人达25组。

市场与影片表现

2023年影片如《满江红》、《深海》、《坚如磐石》等均表现亮眼，票房过亿。2024年一季度，《第二十条》、《大空头》等影片推动票房约24.66亿元，带动公司业绩增长。此外，《大理寺少卿游》网剧上线也为电视剧/网剧业务提供增长动力。

展望未来，《哪吒之魔童闹海》、《小倩》等动画电影，以及《拂玉鞍》、《山河枕》、《春日宴》等剧集项目计划年内陆续上映。

财务状况与竞争优势

2023年，公司毛利率达39.89%，同比上升20.79个百分点；净利率为27.13%，实现扭亏为盈。期间费用率为6.59%，同比下降5.61个百分点。

盈利能力显著提升，持续看好其在电影、电视剧及经纪领域的增长潜力。

投资建议与风险

维持“增持”评级，调整盈利预测：2024-2026年营业收入预计分别为2871亿、3101亿、3348亿元，归母净利润分别预计为1037亿元、1174亿元、1329亿元，EPS分别为0.35元、0.40元、0.45元，对应PE分别为25、22、20倍。

风险包括政策和监管风险、作品市场表现风险、审查风险及市场竞争加剧风险。