20170102-中泰证券-中小市值行业周报_电竞元年爆发可期_细分市场加速发展_12页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告是一份关于2016年12月26日至12月31日行业周报的分析，重点聚焦于中小市值领域，特别是电竞行业和互联网传媒的市场表现及发展趋势。同时，报告也涵盖了新兴产业投融资与收并购动态，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 电竞行业进入元年，政策推动行业发展

• 市场表现：尽管整体市场震荡，但中小板综指表现相对较好，上涨3.15%。
• 政策背书：2016年5月国家体育总局引入运动员注册制度，标志着电竞行业正式进入政策规范化的阶段，为电竞行业的职业化和商业化奠定了基础。
• 行业前景：电竞行业将围绕赛事运营、节目制作、直播等细分市场加速发展，未来盈利模式将更加多元化和规模化。
• 投资建议：建议关注游戏直播和赛事运营方向，推荐标的包括浙报传媒（600633.SH）和深赛格（000058.SZ）。

2. 互联网传媒主题：微信小程序引领工具化趋势

• 产品特点：微信小程序正式上线，强调“二维码入口”和“工具化”，无需下载即可使用。
• 功能限制：小程序不支持推送信息和游戏功能，限制了商家的营销手段，但有利于精准满足用户需求。
• 趋势变化：互联网行业从“行业颠覆”向“消除痛点”转变，企业需更注重替代性竞争，而非排他性竞争。
• 建议关注：关注具有年轻化、成长性强的制作团队，以及渠道方的潜在增长机会，如鹿港文化（601599.SZ）。

3. 电影市场：中美差异明显，增速放缓为理性回归

• 票房表现：2016年中国电影票房预计为450亿，低于年初预测的600亿，增速放缓。
• 市场变化：中国电影市场从“疯狂票补”转向“理性票价”，观众更注重作品质量而非价格。
• 供需转移：未来类型片将支撑票房大基数，小制作将承担票房增量，观众需求将主导市场结构。

关键信息

一周市场行情回顾

• 主要指数表现：

  • 上证综指下跌6.51，跌幅-0.21%
  • 深圳成指下跌22.72，跌幅-0.22%
  • 沪深300上涨2.48，涨幅0.07%
  • 创业板综指下跌1.84，跌幅0.07%
  • 中小板综指上涨3.15，涨幅0.03%

• 市场成交量：

  • 上证综指成交量695.72亿，成交额7887.31万亿元
  • 深圳成指成交量677.89亿，成交额9896.05亿
  • 沪深300成交量376.11亿，成交额3997.65亿
  • 创业板综指成交量122.10亿，成交额2560.59亿
  • 中小板综指成交量341.07亿，成交额5240.91亿

一周主题事件追踪

• 微信小程序：

  • 产品特点：无需下载、扫码进入、无推送功能、无游戏功能
  • 工具化趋势：强调去中心化与去黏性化，提升流量变现效率

• 电影市场：

  • 中国电影票房增速放缓，市场理性回归
  • 观众对作品质量的要求提升，消费导向转向内容质量

一周资本动态追踪

• 投融资动态：

  • 泛金融和医疗健康领域融资活跃，多笔融资额超亿元
  • 推荐关注的融资案例包括：
    • 触手TV（浙江）：B轮融资4亿人民币，由纪源资本、顺为基金等领投
    • 易生金服（北京）：B+轮融资19亿人民币，由嘉德资产管理、鼎兴量子等领投
    • 亚盛医药（上海）：B轮融资5亿人民币，由国投创新、拾玉资本等领投
    • 叮当快药（北京）：A轮融资3亿人民币，由同道资本领投
    • 鹿港文化（601599.SZ）：世纪长龙成功发行多部影片，未来将介入进口片发行

• 收并购动态：

  • **李叫兽受教科技（北京）**被百度公司收购，股权比例为100%，融资额数千万人民币
  • 收并购趋势显示内容创业公司正寻求通过技术化营销和产品创新实现商业化变现

风险提示

• 政策推行过程中可能存在不确定性
• 细分市场分化可能带来行业结构失衡

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用
• 报告基于公开资料及实地调研，结论独立、客观、公正
• 报告内容可能随时调整，投资者应自行关注更新
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