20170102-东兴证券-机械行业周报_持续关注处于市场爆发期的共享单车相关公司_25页_2mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现稳健，中信机械指数周涨幅为0.14%，跑赢沪深300指数0.08个百分点，在29个行业中排名第十四。2016年中信机械行业指数累计跌幅为-16.9%，相对沪深300指数累计超额收益为-11.3%，排名十九。行业市盈率和市净率仍处于历史较高水平，分别为132倍和3.3倍。

在细分行业中，印刷包装机械（申万）表现最佳，周涨幅达14.7%。在概念指数中，高铁指数表现最佳，累计超额收益达1.4%。个股方面，宝塔实业（000595.SZ）周涨幅高达28.2%，成为涨幅领先个股。

投资组合方面，本周推荐组合收益率为1.8%，跑赢沪深300指数1.8个百分点，跑赢中信机械行业指数1.7个百分点。组合中包括汉钟精机、山河智能、川仪股份、浙江鼎力和新天科技，其中浙江鼎力表现突出，有望继续发力。下周推荐组合维持不变。

主要观点

• 共享单车行业前景广阔：共享单车解决了城市短距离出行的痛点，开辟了全新的“城市短距离出行市场”。目前市场仍处于跑马圈地阶段，未来成长空间巨大。仅媒体公开报道的获得融资的共享单车公司就有17家，融资额达数十亿元。预计未来将覆盖全国338个地级以上城市，并输出商业模式至全球。
• 自行车供应链整合：共享单车龙头公司优势明显，将打破分散的自行车供应链格局。自行车生产厂家若能进入龙头供应链，将显著受益于行业爆发。
• 行业整合与产业升级：在经济下行压力下，机械行业面临“去产能+稳增长”双重压力，行业整合与产业升级将成为未来三到五年的主旋律。
• 政策利好与市场空间：智能制造、环保设备、轨道交通等细分行业受益于政策支持与市场需求增长。例如，智能制造行业将受益于“中国制造2025”和两化融合，环保设备行业将受益于“十三五”规划和环保标准提升，轨道交通行业将受益于“一带一路”战略。
• “一带一路”带来出口机会：沿线国家基础设施建设需求旺盛，中国工程机械和能源设备企业有望通过出口拓展市场。

关键信息

重点推荐公司

• 大冷股份（003308）：强推，公司管理层通过中慧制冷持股冰山集团，提升公司决策权，增强公司发展动力。
• 烟台冰轮（000811）：强推，完成节能环保、中央空调、冷链设备三大产业布局，2016年营收增长超30%，未来三年有望突破十亿。
• 思维列控（603508）：推荐，列控系统龙头企业，具备高壁垒，市场地位稳固，有望在航空领域加速发展。
• 应流股份（603308）：未评级，公司是国内唯一具有核一级主泵生产资质的生产企业，延伸至核电站后处理市场，强化现金流。
• 三一重工（600031）：未评级，引入战略投资者，拓展机器人研发、流程信息化等智能制造领域。
• 中联重科（000157）：未评级，拟收购全球工程机械巨头特雷克斯，丰富产品线，拓展国际市场。
• 康力电梯（002367）：未评级，公司否决服务机器人定增方案，转向智能电梯产业升级，优化资本结构。
• 林州重机（002535）：未评级，拟通过信托借款融资不超过2.5亿元，用于流动资金需求。

行业要闻

• 冷链物流：国家发改委加强环保电价检查，推动冷链行业标准提升，刺激下游需求。同时，"舌尖上的冷链"成为保障食品安全的重要手段。
• 智能制造：长虹推出智能空调，智能制造成为制造业发展的主攻方向。行业整合与产业升级是未来趋势。
• 环保设备：多地雾霾严重，环保设备需求上升。发改委出台政策推动环保产业发展，到2020年环保产业产值将达2.8万亿元。
• 轨道交通：中国中车中标昆明轨道交通PPP项目，中国铁建成功下穿黄河，合肥轨道交通1号线正式通车。
• 工程机械：行业处于底部运行状态，但“一带一路”战略将带来出口增长机会，部分企业已开始布局国际市场。
• 能源设备：2017年新能源汽车补贴政策调整，核电重启预期强烈，相关设备公司有望受益。

行业数据

• 2016年机械行业累计跌幅为-16.9%，相对沪深300指数超额收益为-11.3%。
• 中信机械行业市盈率132倍，市净率3.3倍，仍处于历史高位。
• 申万三级子行业中，印刷包装机械（申万）表现最佳，周涨幅14.7%；农用机械（申万）表现最差，周跌幅-7.6%。
• 概念指数中，高铁指数表现最佳，累计超额收益23.3%；人工智能指数表现最差，累计超额收益-17.8%。

投资建议

• 共享单车相关公司值得关注，尤其是自行车生产厂家，其订单需求真实且市场潜力巨大。
• 智能制造、环保设备、轨道交通、工程机械等细分行业将受益于政策支持与市场需求增长，建议投资者积极关注。
• 跟踪重点公司如大冷股份、烟台冰轮、思维列控、应流股份、三一重工、中联重科、康力电梯等，其在行业整合与产业升级中表现突出，成长性良好。
• 重点关注“一带一路”相关出口机会，以及具备核心技术与市场优势的企业。

附：分析师与联系人信息

• 分析师：郑闵钢
  房地产行业首席研究员，拥有多年研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 联系人：叶盛
  机械行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士。
• 联系人：任天辉
  机械行业研究员，新加坡管理大学应用金融学硕士，厦门大学控制工程硕士。
• 联系人：陈皓
  机械行业研究员，东兴证券研究所。

投资评级说明

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，依据行业指数相对于沪深300指数的表现。