20170417-东兴证券-计算机行业周报_一季报业绩预告接近尾声_注意次新股板块风险_17页_1mb

计算机行业周报总结（2017.4.10-2017.4.16）

核心内容概述

本周计算机行业整体表现不佳，申万计算机板块下跌 3.88%，在所有行业板块中排名倒数第二。板块表现跑输沪深300指数3.39个百分点，跑输中小板指数1.43个百分点，跑输创业板指数0.29个百分点。市场整体处于熊市周期，短期概念炒作难以改变中长期趋势。证监会周五表示将严打次新股炒作，公布16起案件，提示下周次新股板块风险可能加速释放，但优质次新股仍有布局机会。

主要观点

• 市场表现：计算机板块整体表现疲软，受权重股压制及雄安概念龙头停牌影响，市场情绪低迷。
• 业绩趋势：上市公司一季报接近尾声，计算机板块业绩增速放缓，可比较公司中位数增速为15%（去年同期为25.43%）。
• 子行业表现：人工智能和智慧城市表现较好，而金融IT及服务表现一般，次新股板块表现最差。
• PE估值：计算机板块整体PE接近45倍，仍具备下行空间，但可开始考虑长期配置。
• 政策动向：工信部发布《云计算发展三年行动计划（2017-2019年）》，提出六项重点行动，包括出海趋势、OpenStack发展、超融合架构、政务云竞争、绿色数据中心和云安全重点。

关键信息

一季报情况

• 已披露一季报的131家公司中，业绩中位数增速为15%。
• 去年同期对应公司中位数增速为25.43%。
• 人工智能、智慧城市板块表现较好，金融IT及服务表现一般，次新股表现最差。

行业新闻

• 云计算发展三年行动计划：提出五项重点行动，包括技术增强、产业发展、应用促进、安全保障和环境优化。
• 生意宝参与共建染化交易市场：上线“中国染化交易市场”，提供电商交易与供应链金融服务。
• 中科院发布量子计算机进展：预计在近几年内研制成功，量子通信已处于世界领先水平。

公司动态

• 东软集团：本周下跌4.05%，表现略差于板块。
• 思创医惠：本周下跌10.99%，表现最差。
• 工大高新：本周下跌3.78%，相对表现略好。
• 大华股份：本周下跌2.30%，相对收益较高。
• 达实智能：本周上涨2.01%，相对收益显著。

公司公告

• 艾派克：预计一季度首亏，净利润在-1.25亿至-0.85亿之间。
• 紫光股份：2016年净利润同比增435.52%，营业收入增107.56%。
• 延华智能：净利润同比减56.50%，表现较差。
• 启明信息：净利润同比增1416%，表现亮眼。
• 长亮科技：净利润增173.99%，与中建投信托签订战略合作协议。
• 达实智能：净利润增80.49%，表现较好。
• 威创股份：净利润增52.53%，表现良好。
• 云赛智能：一季度净利润预增90%。
• 天夏智慧：2016年净利润增长128倍，拟10派0.5元。
• 苏州科达：净利润增45.22%，表现稳健。
• 碧水源：净利润增35.55%，拟10派0.56元。
• 华虹计通：净利润同比下降113%，表现不佳。
• 合众思壮：调整高送转预案为10转20派1元。

投资策略

• 本周投资组合取得 -3.82% 的绝对收益，跑赢申万计算机指数 0.06%。
• 组合不变，仍为：东软集团、思创医惠、工大高新、大华股份、达实智能，各占 20%。

风险提示

• 云计算企业成本压力高于预期：需关注成本控制及盈利能力变化。

分析师信息

• 喻言：中国科学院大学、中科院计算所计算机系统结构博士，北京航空航天大学电子信息工程本硕，计算机行业高级研究员。
• 叶盛：计算机行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士，自2015年加入东兴证券研究所。
• 夏清莹：计算机行业研究员，英国拉夫堡大学银行与金融硕士，2016年加入东兴证券研究所，专注互联网金融、人工智能及次新股研究。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业指数相对沪深300指数表现为准。

总结

本周计算机行业面临较大调整压力，受市场情绪及政策影响显著。次新股板块风险加剧，但优质公司仍具投资价值。行业整体PE处于高位，但市场已开始进入配置阶段。政策层面，工信部推动云计算发展，提出多项重点行动，为行业带来新的机遇。各公司业绩分化明显，部分企业表现优异，部分则面临业绩下滑。投资者需关注行业政策、公司基本面及次新股风险。