20250113-西南证券-2024年12月贸易数据点评_贸易顺差继续扩大_抢出口_效应正显现_7页_1mb

贸易数据点评总结

2024年12月，中国贸易进出口总额同比增长38%，其中出口增长59%，进口增长11%，贸易顺差扩大至9921亿美元，较前一年增加约1700亿。出口逆季节性走高，主因欧美“黑五”购物节推迟造成消费提前囤货，叠加美国消费者应对潜在关税冲击；进口增速回升与政策驱动国内消费改善有关，但内需恢复不足。短期全球经济有韧性，全球制造业PMI连续两个月上升，但美债利率上行可能抑制美国经济。

对主要贸易伙伴方面，东盟、拉丁美洲和韩国进出口增长显著，增速分别达78%和56%；对欧盟、美国出口有所回落，尤其是欧盟出口降幅扩大。东南亚贸易伙伴关系占比持续上升，非洲出口增速提速21个百分点至35%。机电产品和汽车出口强韧，如出口金额同比升121%；但稀土、粮食等出口下滑，农产品进口同比降幅扩大，预计2025年进口增速温和回升至2%左右。

风险包括国内政策落地不及预期、海外经济超预期下行，以及中美贸易不确定性。2025年出口预计降至3%，中期支撑来自消费者提前采购，但利率上升和政策变化或压制出口增长。需关注全球经济波动对贸易的影响。

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