20250518-东亚期货-LPG行业周报_3页

LPG行业周报2025/5/18核心内容摘要：

基本面信息：

1. 进口成本端：液化丙烷/丁烷进口到岸价环比上涨391%/366%，成本压力传导至国内市场，推高价格预期。
2. 关税政策：中美计划下调加征关税，美国丙烷有望重新进入中国市场，缓解供应紧张局势。
3. 化工需求：PDH装置因亏损开工率降至59.6%，丙烷化工需求持续萎缩。
4. 全球供应：OPEC+超预期增产及中东出口恢复，推动LPG贸易流向调整，加剧供应过剩预期。

市场观点：
国内外供应增量与成本支撑形成博弈，短期内LPG市场将维持区间震荡走势。需重点关注海外货源到港节奏及PDH装置复产进度对供需平衡的影响。

关键数据指标：

• FEI（远东到岸价）与Brent原油比价出现季节性波动，近期波动幅度较大
• PDH利润与开工率数据显示，丙烷化工需求疲软已持续多月
• VLGC运费率波动反映运输成本变化，对价格形成一定支撑作用
• 中东至远东运费及美国丙烷出口量呈现季节性特征，需结合库存变化分析

核心逻辑：
进口成本上升与国际供应增加形成矛盾，叠加PDH装置开工率下降带来的需求减弱，市场基本面呈现多空交织态势。中美关税政策调整可能改变贸易流向，但OPEC+增产及中东出口恢复更强化供应过剩预期。短期内价格或维持震荡，关键变量包括海外货源补充节奏、PDH装置复产进度及运输成本变动。