20250518-东亚期货-燃料油产业周报_6页

燃料油产业周报2025/5/18总结

本报告分析显示，当前燃料油市场受多重因素影响，呈现震荡格局。基本面方面，低硫燃料油短期获得支撑，主要因东西方套利货量减少及中东夏季出口下滑，导致库存压力缓解。同时，南亚和中东地区发电需求逐步启动，埃及招标采购高硫燃料油，沙特需求同步提升，推动高硫燃料油市场走强。

新加坡高硫燃料油浮仓及陆上库存维持高位，叠加原料采购需求低迷，抑制现货贴水幅度。但OPEC+增产预期与伊核谈判缓和导致国际油价偏弱，削弱燃料油成本支撑。低硫燃料油供应减量与高硫库存压力形成博弈，叠加原油价格波动，导致市场基本面出现分歧。

价格方面，新加坡低硫燃料油M+2价格5月16日报480美元/吨，周度涨跌值为1347987468820261131，显示近期波动较大。中国LU期货M+3价格在5月16日为3577元/吨，与新加坡低硫价差维持在15869619058871724美元/吨，价差变化反映市场供需动态。国际原油裂解价差方面，新加坡低硫与布伦特M+2价差1135美元/桶，鹿特丹与布伦特价差523美元/桶，美国墨西哥湾价差751美元/桶，显示不同地区成本差异。

库存数据揭示新加坡、鹿特丹和富查伊拉等主要港口高硫燃料油库存处于季节性高位，浮仓库存维持在500-2500千桶区间，船用高硫燃料油销量呈现季节性波动。俄罗斯、巴西、科威特等国低硫燃料油出口量在24/04至24/12期间波动，其中俄罗斯出口量维持在50-150千桶/天，巴西出口量在100-300千桶/天，科威特出口量在250-1000千桶/天，反映全球供应分布变化。

市场预期方面，短期燃料油价格可能维持震荡态势，需重点关注中东地区出口节奏和发电需求实际兑现情况。若中东持续减产或需求超预期，有望支撑低硫燃料油价格；而高硫库存高位及成本支撑减弱可能压制涨幅。建议交易者结合国际油价走势、套利货量变化及亚洲需求动态综合判断。