20250518-华泰期货-新能源及有色金属周报_碳酸锂不断探底_关注下游采购意愿变化_8页_1mb

碳酸锂市场：本周期货价格小幅反弹，主力合约2507周五收于61800元/吨，周跌幅194%。现货市场电池级均价647万元/吨，工业级均价637万元/吨，均较上周上涨。现货成交价同步上扬，但供应端产量下降1719吨，辉石、云母、盐湖及回收产碳酸锂均出现环比减少。下游采购意愿低迷，多数材料厂观望态度明显，仅部分企业有少量成交，储能出口订单受政策影响不确定。成本端锂矿价格持续走弱，6%品位澳矿CIF报价降至700美元/吨，导致成本支撑减弱。行业总库存累库速度放缓，下游节后库存下降，期货仓单量36.2万吨。当前价格已接近部分自有矿企业成本，期现商接货谨慎，部分盐厂捂盘惜售，下游刚需采买为主。

氢氧化锂市场：产量维持5200吨不变，供应量平稳。具备上游资源的企业正常生产，依赖外购锂辉石的厂商面临成本倒挂，生产负荷低位运行。原料端锂辉石价格回落，进口矿（2-25%）报价378-591元/吨度，非洲50%品位报价330-360美元/吨，澳洲60%品位到岸价680-720美元/吨。现货成交价屡创新低，行业成本压力未缓解。库存压力仍存，下游企业普遍以刚需采购为主，市场活跃度偏低。

钴市场：国内硫酸钴产量1240金属吨，四氧化三钴产量2500吨，均与上周持平。多数厂家生产未调整，个别冶炼厂因原料紧张降低负荷，部分转向氯化钴生产。三元材料产量微增，但海外市场表现平淡，全球增长动能不足。数码3C订单稳定，钴酸锂企业采购谨慎，四氧化三钴市场报价200-210万元/吨，硫酸钴480-500万元/吨，氯化钴均价600万元/吨小幅下降。成本方面，钴中间品价格维持117-124美元/磅，四氧化三钴成本震荡，合金级报价1875-2100美元/磅，原料系数750%-790%，生产成本压力持续。库存方面，硫酸钴及四氧化三钴库存压力未缓解，下游需求以刚需为主。策略建议关注下游接仓单意愿，短期或止跌企稳，长期上游逢高卖出套保。需警惕消费端不及预期、供应端增量超预期及宏观情绪变化风险。