20220304-天风证券-金融工程_估值与基金重仓股配置监控半月报_15页_1mb

报告摘要

金融工程：估值与基金重仓股配置监控半月报 2022-03-04 总结

核心内容概述

本报告对全市场及各行业估值水平和基金重仓股配置比例进行了分析，旨在为市场参与者提供参考。报告涵盖主要指数（沪深300、上证50、中证500、创业板）和中信一级行业，从PE、PB、PEG等角度评估市场与行业的估值情况，并结合基金重仓股配置比例，分析当前市场偏好。

主要观点

全市场估值水平

中证500指数：
- PE估值整体法和中位数法分别为20.81和26.52，分位数分别为6.81%和16.28%，处于历史较低水平。
- PB估值整体法和中位数法分别为1.82和2.18，分位数分别为10.63%和29.90%，同样处于历史较低水平。
- 预测PEG为0.58，分位数为2.33%，处于历史低位。
创业板指数：
- PE估值整体法和中位数法分别为50.52和44.69，分位数分别为43.02%和26.58%，处于历史较高水平。
- PB估值整体法和中位数法分别为7.05和6.06，分位数分别为75.42%和65.45%，处于历史较高水平。
- 预测PEG为1.59，分位数为78.41%，处于历史高位。
沪深300指数：
- PE估值整体法和中位数法分别为13.11和27.08，分位数分别为56.31%和59.47%，处于中等水平。
- PB估值整体法和中位数法分别为1.45和3.18，分位数分别为38.37%和84.88%，处于中等偏高水平。
- 预测PEG为0.71，分位数为24.58%，处于中等水平。
上证50指数：
- PE估值整体法和中位数法分别为10.64和16.96，分位数分别为54.65%和56.81%，处于中等水平。
- PB估值整体法和中位数法分别为1.29和2.55，分位数分别为53.65%和92.69%，处于中等偏高水平。
- 预测PEG为0.57，分位数为5.98%，处于历史低位。

基金重仓股配置比例

创业板指数：当前配置比例为16.05%，处于历史较高水平（85.11%分位数）。
上证50指数：当前配置比例为16.28%，处于历史中等水平（27.66%分位数）。
沪深300指数：当前配置比例为57.15%，处于历史中等水平（53.19%分位数）。
中证500指数：当前配置比例为10.52%，处于历史中等水平（36.17%分位数）。

关键信息

各行业估值水平

PE估值处于历史低位的行业：
- 非银行金融（12.93，0.00%分位数）
- 有色金属（27.78，0.96%分位数）
- 银行（5.45，9.97%分位数）
PE估值处于历史高位的行业：
- 电力及公用事业（55.60，99.84%分位数）
- 农林牧渔（-45.55，99.52%分位数）
- 商贸零售（-53.39，99.52%分位数）
PB估值处于历史低位的行业：
- 非银行金融（1.34，0.00%分位数）
- 通信（1.59，0.64%分位数）
- 银行（0.56，2.25%分位数）
PB估值处于历史高位的行业：
- 消费者服务（5.73，82.80%分位数）
- 电力设备及新能源（4.46，80.23%分位数）
- 食品饮料（7.93，79.26%分位数）

基金重仓股配置比例

配置比例处于历史高位的行业：
- 电子（14.32%，100.00%分位数）
- 国防军工（3.45%，100.00%分位数）
- 电力设备及新能源（14.65%，97.96%分位数）
配置比例处于历史低位的行业：
- 非银行金融（0.89%，4.08%分位数）
- 商贸零售（0.15%，4.08%分位数）
- 家电（1.58%，4.08%分位数）

风险提示

本报告仅为市场监控，不构成投资建议。
投资者应独立评估信息，并结合自身情况做出决策。

数据来源与测算方法

数据来源：
- 市值数据：Wind数据库周度总市值数据。
- 基本面数据：Wind数据库季报、中报、年报及业绩快报。
- PEG预测数据：朝阳永续一致预期数据库。
- 基金重仓股数据：Wind数据库基金季度报告，剔除被动指数型、增强指数型、债券型基金。
测算方法：
- 整体法：将所有成分股的指标分子值之和除以所有成分股的指标分母值之和。
- 中值法：取指数成分股指标值的中位数。
- 基金重仓股配置比例：基金对单个行业的重仓股市值除以基金对所有行业的重仓股市值之和。

国际估值比较

指数	当前估值	预期估值
上证50指数	13.42	11.44
创业板指数	51.87	34.00
标准普尔500指数	22.91	19.79
纳斯达克综合指数	82.61	27.79
道琼斯综合平均指数	20.09	17.66
恒生中国企业指数	9.15	9.30
香港恒生指数	9.78	11.48

龙头股估值

龙头股定义：根据中信三级行业分类，选取总市值最大且超过500亿的公司。
龙头股PE估值处于历史较低水平，PEG估值也处于历史低位，表明龙头股估值被市场低估。

结论

当前市场中，中证500指数和创业板指数估值处于历史低位，但创业板指数的基金重仓股配置比例处于历史高位，显示市场对成长型股票的偏好。上证50指数和沪深300指数估值处于中等水平，但上证50指数的基金重仓股配置比例处于历史低位，反映市场对蓝筹股的配置减少。非银行金融、有色金属、银行等行业PE估值较低，而电力及公用事业、农林牧渔、商贸零售等行业PE估值较高，显示市场对这些行业存在较高的估值预期。基金重仓股配置比例方面，电子、国防军工、电力设备及新能源行业配置比例较高，而非银行金融、商贸零售、家电行业配置比例较低，反映市场对成长和消费板块的偏好。

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